Európa má na Trumpa „jadrovú páku“: V hre je „účet“ za 3,6 bilióna dolárov. Analytici varujú pred kolapsom

27. januára 2026 o 10:00

Grónsko vyvoláva napätie medzi EÚ a USA
EÚ zvažuje predaj amerického dlhu ako páku
Je to riskantný krok s dopadom na obe strany konfliktu

Na snímke vlajka USA a EÚ a peniaze (Ilustračná fotografia) Unsplash.com/Ibrahim Boran/Zulfugar Karimov

Grónsko vyvoláva napätie medzi EÚ a USA
EÚ zvažuje predaj amerického dlhu ako páku
Je to riskantný krok s dopadom na obe strany konfliktu

ČLÁNOK POKRAČUJE POD REKLAMOU

Grónsko spôsobuje napätie medzi Európskou úniou a Spojenými štátmi. Tento stav otvoril otázku, aké ekonomické páky má Európa k dispozícii. Okrem takzvanej obchodnej bazuky súvisiacej s clami sa v politických a expertných kruhoch objavila aj radikálnejšia úvaha. Ide o predaj amerického štátneho dlhu, ktorý držia európski investori. Hoci ide o teoreticky silný nástroj, v praxi je jeho použitie mimoriadne komplikované a rizikové.

Diskusia sa rozprúdila najmä po tom, čo americký prezident Donald Trump pohrozil clami voči európskym krajinám. A to práve v súvislosti so sporom o Grónsko. Hoci sa po Davose hovorí o rámci dohody a napätie dočasne ustúpilo, európske metropoly pripravujú scenáre pre prípad ďalšej eskalácie, píše Cointelegraph.

Čo má spoločné Grónsko a americké dlhopisy

Európski investori patria medzi najväčších držiteľov amerických štátnych dlhopisov. Len Spojené kráľovstvo drží približne 800 miliárd dolárov, Belgicko takmer 400 miliárd a Luxembursko vyše 300 miliárd dolárov. Spolu Európa kontroluje zhruba 3,6 bilióna dolárov amerického dlhu, čo predstavuje takmer 40 % zahraničných držiteľov amerických dlhopisov.

Actions have consequences.
How much will the reckless pursuit of Greenland cost the US taxpayers?
The Danish are selling US Treasuries in response citing „poor US Government finances“.
1/3 pic.twitter.com/1iLNYjPyAv

— Alan E (@Alan_bigsky) January 20, 2026

Bývalý holandský minister obrany Dick Berlijn naznačil, že masívny výpredaj by mohol spôsobiť pád dolára a nárast inflácie v USA. Podobne analytici poukazujú na slabinu americkej ekonomiky, ktorá je dlhodobo závislá od zahraničného financovania vysokých deficitov. Presne tak súvisí Grónsko s americkým štátnym dlhom.

Využila/a by si túto páku na USA?

Jednoznačne áno, je jedno, čo to spôsobí nám

Skôr áno, ale v obmedzenej miere

Skôr nie, lebo to spôsobí problémy

Určite nie

Prečo je tento scenár málo reálny

Odborníci sa však zhodujú, že koordinovaný európsky výpredaj amerického dlhu je nepravdepodobný. Väčšina dlhopisov totiž nepatrí vládam, ale súkromným subjektom – penzijným fondom, bankám a investičným fondom. Európske vlády by ich len ťažko donútili konať v politickom záujme na úkor výnosov a stability portfólií, analyzuje španielsky El País.

Analytici zároveň upozorňujú, že neexistuje plnohodnotná alternatíva k americkým dlhopisom ako „bezpečnému prístavu“. Aj keď krajiny ako Nemecko emitujú vlastný dlh, ich trhy sú príliš malé na to, aby nahradili americký trh štátnych dlhopisov, ktorý je najväčší a najlikvidnejší na svete.

Trhy už reagujú na Grónsko aj bez politických rozhodnutí

Zaujímavé je, že investori začínajú znižovať expozíciu voči USA aj bez oficiálnej politickej odvety. Výnosy na 10-ročných amerických dlhopisoch sa priblížili k hranici 4,3 % a 30-ročné výnosy k 5 %, čo vyvoláva nervozitu na akciových trhoch. Niektoré veľké fondy, vrátane spoločnosti PIMCO, už oznámili postupnú diverzifikáciu mimo USA, potvrdzuje Fortune.

JUST IN: Danish Fund AkademikerPension to Sell All US Treasuries

AkademikerPension, a major Danish pension fund, plans to sell its entire $100 million US Treasury position by end of January. CIO Anders Schelde cites long-term credit concerns—the US government’s finances look… pic.twitter.com/tFM9BXlRTe

— Alpha Intel (@AlphaIntelMedia) January 20, 2026

Symbolickým krokom je aj rozhodnutie dánskeho penzijného fondu AkademikerPension predať americké dlhopisy v hodnote približne 100 miliónov dolárov. Ide však skôr o signál než o systémovú zmenu. Grónsko však môže tieto procesy urýchliť.

Pozor na stablecoiny

Do hry vstupuje aj nový fenomén – emitenti stablecoinov. EuroNews upozorňuje na to, že po prijatí zákona GENIUS Act musia mať americké stablecoiny krytie v dolároch a amerických štátnych dlhopisoch. To z nich robí rastúcu skupinu kupcov amerického dlhu. Tento trend síce podporuje dopyt po dlhopisoch, no zároveň zvyšuje riziko likviditných šokov v prípade krízy v sektore digitálnych aktív.

Central planners are exploiting the GENIUS Act, using stablecoins to stretch a failing dollar system to buy every asset before it all collapses.

Matthew Piepenburg breaks it down: https://t.co/7XjFZhBMPf https://t.co/PHEfZTjW62 pic.twitter.com/Mesgux5IsF

— Black Swan Capitalist (@VersanAljarrah) January 18, 2026

Hoci by masívny výpredaj amerického dlhu mohol Washingtonu spôsobiť vážne problémy, Európa by tým poškodila aj vlastné ekonomiky, najmä penzijné systémy. Väčšina analytikov sa preto zhoduje, že ide skôr o teoretickú hrozbu než reálny nástroj politiky.

Poslancom v mikinách odzvonilo. Etický kódex chce parlament zmeniť, tresty za porušenie budú tvrdé

Ako upozornil lotyšský prezident Edgars Rinkēvičs pre MSN, transatlantické vzťahy ešte nie sú v bode zlomu, no „existuje jasné a prítomné riziko“. V tomto kontexte zostáva predaj amerického dlhu skôr symbolom rastúceho napätia než pravdepodobnou odpoveďou Európy.

Čítaj viac z kategórie: Zahraničie