Dolár slabne, trhy rastú, Bitcoin a zlato prekonávajú rekord za rekordom (INVESTIČNÝ KOMENTÁR)

Ako investovať v aktuálnom prostredí podľa vývoja trhov? To je základná otázka tohto nášho pravidelného seriálu. Snažíme sa na ňu odpovedať skúmaním toho, čo sa udialo v uplynulom týždni a čo čakáme v tom ďalšom. Uprostred rastúcej neistoty vo svete financií, vládnych problémov a makroekonomických výziev trhy dosahujú historické maximá. Index SP500, technologický Nasdaq Composite, Bitcoin aj zlato sa pohybujú na rekordných úrovniach. Americký dolár však smeruje k najhoršiemu výkonu od roku 1973.

Táto situácia predstavuje paradox. Investorov znepokojujú politické a ekonomické riziká, zatiaľ čo hodnoty aktív tradične považovaných za rizikové prudko rastú. V pozadí stojí americká vláda, ktorá je už šiesty deň odstavená a funguje len s obmedzeným počtom zamestnancov. To spôsobuje výpadok oficiálnych ekonomických údajov a sťažuje fungovanie Federálneho rezervného systému (Fed), píše CNN. 

Uplynulý týždeň americká vláda nepracovala

V tejto časti nášho seriálu sa pozrieme na udalosti uplynulého týždňa, vplyvy odstavenia vlády, správy z trhu práce, makroekonomické faktory ovplyvňujúce USD a kryptomeny, ako aj na očakávania pre nasledujúci týždeň. Cieľom je vysvetliť, prečo napriek všadeprítomným problémom trhy vykazujú silu a prečo je dolár v súčasnosti relatívne slabý.

GM ☕️
USA Shutdown Continues
The Senate has again failed to approve both budget bills, for the fifth time in a row. The US shutdown continues for a second week, and government workers and military personnel are preparing to go without pay on October 10 and 15. Republicans insist:… pic.twitter.com/O9fgdMbq1e

— Victorash ⌘ (@Victorassh) October 7, 2025

Odstavenie federálnej vlády vstúpilo do svojho siedmeho dňa, pričom väčšina federálnych agentúr funguje buď s obmedzeným počtom zamestnancov, alebo úplne prestala pracovať. Hlavným problémom je, že sa Demokrati a Republikáni nedokážu dohodnúť na financovaní. To znamená, že Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC), Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC) a ďalšie regulačné orgány fungujú v obmedzenom režime, čo priamo ovplyvňuje schopnosť schvaľovať napríklad nové investičné produkty a regulovať trhy s digitálnymi aktívami.

Podľa Przemyslawa Krala, CEO kryptoburzy Zondacrypto, toto narušenie môže spomaliť inovácie a znížiť dôveru investorov v sektore kryptomien. A to najmä v čase, keď regulačné rámce pre digitálne aktíva stále čakajú na svoje schválenie. Odstavenie vlády a obmedzená prevádzka regulačných agentúr vedú k neistote ohľadom schvaľovania nových ETF fondov a iných investičných produktov.

Analytici, vrátane Fabiana Doriho zo Sygnum Bank, upozorňujú, že aj rast Bitcoinu bol významne ovplyvnený makroekonomickými faktormi, ako sú pozastavenie činnosti americkej vlády a slabšie údaje o trhu práce. Bez oficiálnych dát Fed „letí naslepo“, čo komplikuje jeho rozhodovanie ohľadom budúcich úrokových sadzieb.

Vývoj trhov

Americký dolár zažíva rok slabosti. Od začiatku roka klesol o viac ako 10 %, čo je najhorší výkon od roku 1973. Analytici z The Kobeissi Letter upozorňujú, že dolár stratil od roku 2000 približne 40 % svojej kúpnej sily. Tento vývoj prispieva k rastu záujmu investorov o bezpečné aktíva, ako sú zlato a Bitcoin.

Korelačný koeficient medzi zlatom a indexom SP500 dosiahol rekordnú hodnotu 0,91, čo je nezvyčajné, pretože historicky boli tieto aktíva korelované skôr opačne. Tento jav naznačuje, že trhy započítavajú do cien „novú menovú politiku“, pričom investori očakávajú, že Fed bude reagovať na slabnúci trh práce znižovaním sadzieb.

The US Dollar’s reserve currency dominance is declining:

The US Dollar’s share of the world’s central banks’ reserves fell 1.5 percentage points in Q2 2025, to 56.3%, the lowest since 1994.

Since 2000, this percentage has declined by 16 points.

By comparison, the US Dollar… pic.twitter.com/FCjeFoBcVW

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 7, 2025

Bitcoin dosiahol historické maximum na úrovni 125 500 dolárov a následne sa obchodoval okolo 124 000 – 126 000 dolárov. Rast Bitcoinu je poháňaný kombináciou makroekonomických faktorov, rastúcej neistoty ohľadom dolára a záujmu mladších generácií, ktoré ho vnímajú ako uchovávateľa hodnoty.

Zlato sa obchodovalo na historických maximách 3 880 dolárov za uncu, blížiac sa k hranici 4 000 dolárov. Analytici, vrátane skúseného obchodníka Petera Brandta uvádzajú, že zlato má ešte priestor na rast a súčasný pohyb môže byť poháňaný FOMO (strachom z premeškania).

Indexy SP500 a Dow Jones dosiahli nové rekordné maximá, pričom Dow vzrástol o 239 bodov a SP500 sa pohyboval stabilne. Nasdaq Composite zaznamenal mierny pokles o 0,28 %, ale technologické akcie stále profitovali zo záujmu o umelú inteligenciu a očakávania zníženia úrokových sadzieb Fedu.

Ako investovať tento týždeň

Ak vláda obnoví svoju činnosť, v aktuálnom týždni je naplánované zverejnenie viacerých kľúčových údajov. Medzi najdôležitejšie patrí správa o inflácii z New York Fed (inflation expectations) a publikácia zápisnice Fedu z posledného zasadania centrálnych bankárov. Dôležitý bude aj prejav predsedu Jerome Powella vo štvrtok 9. októbra. Tieto údaje môžu výrazne ovplyvniť očakávania ohľadom znižovania úrokových sadzieb a reakciu investorov na trhoch.

Gold I’m still holding physical gold. Rough target is $4200 with a possible further extension to $4700.
Whilst gold and commodities are very prone to 5th leg extensions, it should be noted that moves out of a triangle are almost always final in terms of the current cycle. pic.twitter.com/5xgc0M2ytK

— Karin Richards (@Richards_Karin) October 6, 2025

Ak vláda neobnoví svoju činnosť, investori sa budú aj naďalej spoliehať na súkromné zdroje dát. Problémom je, že ponúkajú len čiastkový prehľad o reálnej ekonomike. Nedostatok údajov môže viesť k zvýšenej volatilite a prudkým reakciám trhov na akékoľvek správy alebo špekulácie. Očakáva sa, že trh bude pokračovať v cenovom náraste Bitcoinu, zlata a akcií. Práve tieto aktíva profitujú z nízkej dôvery v dolár a pretrvávajúcej menovej expanzie. Rozhodovať sa, ako investovať, na základe neúplných dát, je však rizikové. 

Bitcoin sa pravdepodobne bude obchodovať na úrovniach okolo 115 000 až 130 000 dolárov. Investori sa budú zameriavať na jeho úlohu uchovávateľa hodnoty v čase oslabenia dolára. Ethereum a ďalšie altcoiny môžu nasledovať tento trend, najmä ak dôjde k schváleniu nových ETF fondov alebo stakingových produktov. To následne podľa predpokladov podporí inštitucionálny záujem.

Ako investovať v nasledujúcom týždni

Napriek širokej škále problémov – vládnej odstávke, výpadkom údajov o trhu práce, neistote ohľadom monetárnej politiky a slabému doláru – trhy dosahujú rekordné maximá. Indexy SP500 a Dow Jones, Bitcoin a zlato sú na historických vrcholoch. Vývoj naznačuje, že investori momentálne ignorujú makroekonomické riziká. Sú ochotní hľadať výnosy v aktívach, ktoré profitujú z oslabenia fiat mien a nízkych úrokových sadzieb.

Bitcoin price prediction for year-end or the next 100 days pic.twitter.com/MLwrTHbo4V

— Beejorn.crypto (@beejorn) October 3, 2025

Slabý USD, vysoká korelácia zlata a akcií, nedostatok oficiálnych ekonomických údajov a rastúci záujem o kryptomeny vytvárajú jedinečné prostredie, kde tradičné aj netradičné aktíva rastú súčasne. Bitcoin, ktorý prekročil hranicu 125 000 dolárov, a zlato blížiace sa k 4 000 dolárom, ilustrujú zmenu paradigmy. Investori sa orientujú na aktíva, ktoré dokážu uchovať hodnotu v čase menovej neistoty. Zmenili teda prístup k tomu, ako investovať. 

Žilinka: Pokuta pre prezidenta Pellegriniho od ministerstva vnútra je nezákonná

Pre nasledujúci týždeň je kľúčové sledovať obnovenie vládnej činnosti a zverejnenie kľúčových ekonomických dát, ktoré môžu spôsobiť zvýšenú volatilitu. Kým sa oficiálne údaje nedostanú na trh, investori budú reagovať na obmedzené informácie, makroekonomické signály a sentiment. To pravdepodobne bude podporovať ďalší rast Bitcoinu, zlata a akcií.

V konečnom dôsledku sa súčasná situácia dá charakterizovať paradoxom. Všade okolo vidíme problémy – politické, fiškálne aj ekonomické – a predsa sú aktíva, ako SP500, Bitcoin a zlato na rekordných maximách. Dolár je pritom relatívne slabý. To ešte viac podporuje záujem o alternatívne uchovávanie hodnoty. Tento fenomén odráža kombináciu nízkych úrokových sadzieb, stimulov, globálnej neistoty a meniaceho sa správania investorov. Týka sa to predovšetkým mladšej generácie, ktorá hľadá ochranu proti oslabovaniu fiat mien.

Čítaj viac z kategórie: Ekonomika