Európa rastie o 6,3 %, USA stagnujú. Rok 2026 prepisuje investičnú mapu sveta, varuje analytik

Začiatok roka 2026 priniesol na finančné trhy známy scenár. Najskôr vlna optimizmu, ktorú poháňali umelá inteligencia, silné firemné výsledky a nádej na stabilnejšie geopolitické prostredie. Následne opatrnosť a otázky, ktoré si investori začali klásť čoraz hlasnejšie.

Január sa niesol v znamení rastu, február už priniesol triezvejšie hodnotenie reality. Trhy sa začali pýtať, kto bude skutočným víťazom technologickej revolúcie a ktoré segmenty na nej môžu stratiť. Výsledkom bola vyššia volatilita a presun kapitálu do odolnejších častí trhu.

„Z počiatočnej fázy eufórie sme sa posunuli do stavu, keď sa trh zameriava na dopady širokej implementácie AI a investori sa začínajú pýtať, či sa obrovské investície do AI firmám skutočne vrátia,“ hodnotí situáciu analytik Portu Lukáš Raška.

Americké trhy: rekord, potom brzdenie

Americké akcie vstupovali do roka s vysokými očakávaniami. V januári ich výrazne podporoval pokračujúci rast technologických titulov. Index S&P 500 sa na konci mesiaca krátko dostal nad hranicu 7 000 bodov, čo bol psychologicky významný míľnik.

Február však priniesol ochladenie. Dynamika sa spomalila a trh prešiel do fázy konsolidácie. Väčšinu januárových ziskov napokon vymazal. Od začiatku roka si tak index S&P 500 pripísal len 0,3 percenta.

Technologický Nasdaq 100 dopadol ešte slabšie. Ku koncu februára bol v miernom mínuse a od začiatku roka stratil jedno percento. To signalizuje, že investori začali citlivejšie vnímať riziká spojené s nákladnosťou investícií do umelej inteligencie aj rastúcou konkurenciou v sektore.

„Počas februára sa zvýraznila rotácia smerom k defenzívnejším segmentom a k firmám s robustnejšími cash flow, zatiaľ čo časť rastových titulov čelila vyššej volatilite,“ vysvetľuje Raška.

Inými slovami, investori už nekupovali technologické akcie bez rozdielu. Začali rozlišovať medzi firmami, ktoré generujú stabilné peniaze dnes, a tými, ktoré sľubujú výnosy až v budúcnosti.

Európa prekonáva USA

Zaujímavý obrat nastal v Európe. Európske akcie za prvé dva mesiace roka výkonnostne prekonali tie americké.

Paneurópsky index STOXX Europe 600 prekonal koncom februára historické maximum a od začiatku roka vzrástol o 6,3 percenta. Eurozónový index EURO STOXX 50 si pripísal 4,9 percenta a taktiež sa pohyboval na rekordných úrovniach.

Európe pomohla kombinácia faktorov. Silné boli najmä financie, priemysel a energetika. Investori zároveň vnímali európske akcie ako relatívne lacnejšie v porovnaní s americkými.

Európsky trh tak neťažil iba z globálnej AI vlny, ale aj z presunu kapitálu do tradičnejších odvetví. V prostredí rastúcej neistoty sa práve tieto sektory javili ako stabilnejšie.

Japonsko na vlne reforiem

Silný vstup do roka zaznamenalo aj Japonsko. Index Nikkei 225 do konca februára vzrástol o 13,5 percenta, čím patril medzi najvýkonnejšie vyspelé trhy.

Okrem technologických titulov pomohla japonským akciám aj politická situácia. Investori pozitívne reagovali na očakávania krokov staronovej premiérky Takaičiovej.

„Investori veria, že sa jej podarí znovu naštartovať japonskú ekonomiku. Fiškálna politika sa pod jej vedením nemá zameriavať iba na spotrebu, ale klásť dôraz aj na investície, čo investori vnímajú pozitívne,“ uvádza Raška.

Aj v Japonsku však platilo, že segmenty napojené na AI a polovodiče vykazovali zvýšenú volatilitu. Napriek tomu si trh udržal výrazné zisky.

Južná Kórea: extrémny rast, ale úzky

Absolútnym lídrom začiatku roka bola Južná Kórea. Index KOSPI do konca februára vzrástol o 44,9 percenta. Ťažil najmä z prudkého rastu akcií výrobcov pamäťových čipov a firiem napojených na AI infraštruktúru.

Tento rast bol však koncentrovaný do niekoľkých kľúčových titulov. To znamená vyššie riziko výkyvov v prípade zmeny nálady.

„Kórejský trh predstavoval typický príklad veľmi úzkeho, no dynamického rastu,“ konštatuje analytik. „Akékoľvek ochladenie globálneho optimizmu okolo AI môže viesť k výraznejším výkyvom práve v týchto segmentoch.“

Kórea tak ukazuje, aký silný dokáže byť technologický príbeh, no zároveň aký krehký môže byť.

Rozvojové trhy sa vracajú do hry

Obnovený záujem investorov zaznamenali aj rozvojové trhy. Index MSCI Emerging Markets vzrástol od začiatku roka o 14,7 percenta. Za rastom nebola len samotná výkonnosť, ale aj tok kapitálu. Časť investorov sa vracala na rozvojové trhy pre relatívne nižšie ocenenia a snahu diverzifikovať portfólio mimo Spojené štáty. Emerging markets tak kombinovali selektívne príležitosti, najmä v Ázii, s vyššou citlivosťou na globálny sentiment. Ak sa nálada okolo technológií zhorší, práve tieto trhy môžu reagovať prudšie.

Čo z toho vyplýva

Začiatok roka 2026 ukazuje, že investori už nie sú ochotní veriť technologickému príbehu bez otázok. Umelá inteligencia zostáva hlavným motorom trhu, no zároveň sa stáva zdrojom rizika. Amerika spomalila, Európa prebrala štafetu, Ázia zažíva technologický boom, no aj výrazné výkyvy. Trh sa postupne presúva z fázy bezpodmienečnej eufórie do fázy selektívneho hodnotenia.

„Koncom februára tak globálne akciové trhy pôsobili menej jednoznačne než na začiatku roka, napriek tomu však v mnohých regiónoch zostával celkový obraz pozitívny,“ uzatvára Raška.

Optimisti ešte neodchádzajú. No po januárovej eufórii už investori počítajú aj s tým, že technologická revolúcia nebude bez víťazov a porazených.

Čítaj viac z kategórie: Biznis a startupy