Trhy predávajú Ameriku, hovorí ekonóm Kovanda. Spor Trumpa s „majstrom finančného vesmíru“ oslabuje dolár

Vývoj na globálnych finančných trhoch na začiatku týždňa priniesol výrazné signály nervozity investorov. Klesajú americké akcie, oslabuje dolár a výnosy dlhopisov rastú.

Podľa ekonóma Lukáša Kovandu ide o reakciu na bezprecedentný konflikt medzi administratívou amerického prezidenta Donalda Trumpa a šéfom Federálneho rezervného systému Jeromom Powellom.

Investori sa zbavujú amerických aktív

Na finančných trhoch v pondelok oslabovali aktíva spojené so Spojenými štátmi. Futures na americké akcie klesli takmer o jedno percento, dolárový index stratil približne 0,3 percenta a výnos na desaťročných amerických dlhopisoch sa posunul smerom k úrovni 4,2 percenta. Súčasne zlato vyskočilo na nové historické maximum nad 4 600 dolárov za uncu.

Ako upozorňuje Lukáš Kovanda v komentári pre portál Trend, medzi investormi sa začal používať výraz, že „predávajú Ameriku“. Výpredaj sa netýka len akcií, ale aj dolára a amerických štátnych dlhopisov, ktoré sú tradične považované za bezpečné prístavy v časoch neistoty. Tentoraz však investori hľadajú bezpečie inde, čo naznačuje narušenie dôvery v stabilitu amerického ekonomického a inštitucionálneho rámca.

Video message from Federal Reserve Chair Jerome H. Powell: https://t.co/5dfrkByGyX pic.twitter.com/O4ecNaYaGH

— Federal Reserve (@federalreserve) January 12, 2026

Vyšetrovanie Powella a eskalácia sporu

Podľa denníka The New York Times americká prokuratúra vo Washingtone spustila vyšetrovanie Jeroma Powella v súvislosti s rekonštrukciou sídla Federálneho rezervného systému a s otázkou, či Powell pravdivo informoval Kongres o rozsahu projektu. Vyšetrovanie sa zameriava na jeho verejné vyhlásenia aj na výdavky spojené s rekonštrukciou.

Samotný Powell reagoval výnimočným verejným vystúpením, v ktorom označil vyšetrovanie za bezprecedentné. Zdôraznil, že ide o širší konflikt o nezávislosť centrálnej banky. „Hrozba trestného stíhania je dôsledkom toho, že Federálny rezervný systém nastavuje úrokové sadzby na základe dôkazov a ekonomických podmienok, nie podľa politických preferencií prezidenta,“ uviedol. Zároveň dodal, že svoje povinnosti vykonáva „bez politického strachu alebo priazne“.

Nezávislosť centrálnej banky ako základ dôvery

Lukáš Kovanda upozorňuje, že nezávislosť centrálnych bánk od politickej moci je jedným z hlavných zdrojov prosperity západných ekonomík po druhej svetovej vojne. Chráni ekonomiku pred dlhodobým udržiavaním príliš nízkych úrokových sadzieb, ktoré môžu krátkodobo podporiť rast, no z dlhodobého hľadiska vedú k inflácii a strate dôvery v menu.

Ak politický tlak na centrálnu banku nastáva v rozvojových krajinách, trhy to podľa Kovandu vnímajú ako rizikový, no do istej miery očakávateľný vývoj. V prípade Spojených štátov ide však o zásadný precedens. USA sú kľúčovým pilierom globálneho finančného systému a dolár je dominantnou svetovou rezervnou menou. Oslabenie nezávislosti Fedu by preto nezasiahlo len americkú ekonomiku, ale aj celé povojnové ekonomické usporiadanie vyspelého sveta.

Tlak na sadzby a slabnúci dolár

Donald Trump dlhodobo presadzuje výrazné zníženie úrokových sadzieb. Trhy však očakávajú, že Fed na najbližšom zasadnutí ponechá základnú sadzbu bez zmeny. Tento rozpor zvyšuje tlak na Powella, ktorému sa síce v máji končí mandát predsedu Fedu, no v jeho vedení môže zostať až do roku 2028.

Kovanda upozorňuje, že ak by politický tlak viedol k systematicky nižším sadzbám, výsledkom by bol slabší dolár. Nižšie úroky znižujú jeho atraktivitu pre zahraničných investorov a oslabujú aj jeho úlohu bezpečného prístavu. Súčasne by rástli inflačné tlaky, klesali výnosy dlhopisov a znižovala sa ziskovosť amerických firiem.

Aj preto sa časť kapitálu presúva do alternatívnych bezpečných aktív, predovšetkým do zlata. Aktuálny vývoj na trhoch tak podľa analytikov nepredstavuje len krátkodobý výkyv, ale odraz hlbšej obavy z narušenia jedného zo základných pilierov globálnej finančnej stability.

Čítaj viac z kategórie: Zahraničie