Zlato je na historickom maxime. Analytici predpovedajú ďalší nárast a varujú pred prehrievaním trhu

Zlato pokračuje v prelamovaní historických maxím. Spotová forma (teda fyzické zlato) sa včera (13. októbra 2025) po prvý raz v histórii obchodovala nad hranicou 4 100 dolárov za uncu (31,1 gramu), konkrétne na úrovni 4 116,59 dolára. Dnes sa dostalo ešte vyššie – až na hranicu 4 179 dolárov.

Decembrový kontrakt na burze Comex sa dokonca vyšplhal až na 4 119,90 dolára. Príčinou tohto prudkého rastu je hneď viacero faktorov. Sú to predovšetkým obnovené obchodné napätie medzi USA a Čínou a očakávania znižovania úrokových sadzieb americkou centrálnou bankou (Fed). Zároveň naň vplývajú aj oslabovanie dolára a silný dopyt po bezpečných aktívach, uvádza portál Kurzy.

Zlato má pred sebou rasty

Bank of America v tomto kontexte zvýšila svoj výhľad pre zlato na rok 2026. Podľa jej analytikov by sa cena žltého kovu mohla dostať až na úroveň 5 000 dolárov za uncu, pričom priemerná cena v tomto roku by mala byť okolo 4 400 dolárov. Tento optimistický scenár je postavený na predpoklade pokračujúceho rastu investičného dopytu, ktorý v tomto roku zaznamenal medziročný nárast o 14 %.

*BANK OF AMERICA LIFTS GOLD TARGET TO $5,000/OZ, SEES SILVER STAYING IN DEFICIT https://t.co/Ttvpl4BU0E

— Investing.com (@Investingcom) October 13, 2025

Zlato sa tak opäť ukazuje ako jeden z najatraktívnejších nástrojov pre investorov v období geopolitickej a ekonomickej neistoty. Trumpova administratíva opäť otvorila otázku nových ciel na dovoz tovarov z Číny, čo vytvára napätie na globálnych trhoch. V takomto prostredí sa investori obracajú ku klasickým bezpečným prístavom – a zlato túto úlohu plní viac ako spoľahlivo.

K tomu sa pridáva aj makroekonomická situácia v USA. Očakáva sa, že Fed bude pokračovať v cykle uvoľňovania menovej politiky, čo oslabuje dolár a znižuje výnosy z amerických štátnych dlhopisov. To robí zlato ešte atraktívnejším, pretože jeho držba v prostredí nízkych alebo klesajúcich sadzieb stráca relatívne menej zo svojej atraktivity. Dolár oslabujúci voči iným menám zároveň zlacňuje zlato pre držiteľov iných mien, čo ďalej zvyšuje globálny dopyt.

Trend pokračuje

Z technického hľadiska trh so zlatom vykazuje silný rastový trend. Cena sa pohybuje hlboko nad kĺzavými priemermi (EMA 50 a SMA 100), ktoré zároveň rastú, čo potvrdzuje pozitívne momentum. Technické indikátory ako CCI a Williams %R síce naznačujú prehriatosť trhu, no ide skôr o potvrdenie extrémneho záujmu kupcov než o jasný varovný signál. Objem obchodov pri rastových sviečkach je stále vysoký, čo len podporuje vierohodnosť aktuálneho trendu.

Nie všetci analytici však zdieľajú optimizmus bánk. Bloomberg Intelligence varuje, že súčasný rast môže byť predzvesťou cenovej korekcie. Cena zlata sa aktuálne nachádza približne 18 % nad svojím 100-dňovým kĺzavým priemerom, čo v minulosti často predznamenávalo spomalenie rastu alebo konsolidáciu. Podobné prehriatie podľa historických údajov nastalo niekoľkokrát a bezprostredne po ňom nasledoval cenový pokles.  

MIMORIADNE: Vláda rozhodla o rozpočte na rok 2026. Návrh schválila

Ďalším faktorom, ktorý môže zmierniť optimizmus investorov, je nízka volatilita akciového trhu (S&P 500), čo môže signalizovať, že investori zatiaľ nepočítajú s veľkými otrasmi na trhu. Takýto nesúlad medzi pokojom na trhu s akciami a prudkým rastom cien bezpečných aktív často býval v minulosti predzvesťou zmeny dovtedajšieho trendu.

Na druhej strane však Goldman Sachs považuje zlato za najatraktívnejšiu komoditnú investíciu súčasnosti. Svoj výhľad stavia na dvoch kľúčových faktoroch – na rastúcom dopyte centrálnych bánk a ETF fondov a na relatívne nízkej úrovni špekulatívnych pozícií. To znamená, že trh má ešte priestor na ďalší rast, ak sa do hry zapoja aj krátkodobí investori a obchodníci. Navyše, podiel zlata v ETF fondoch zatiaľ nepreukazuje známky nadmerného nárastu, čo je priaznivý signál pre ďalší vývoj.

Na záver je možné povedať, že cena zlata od začiatku tohto roka vzrástla takmer o 50 %. V súčasnosti sa nachádza v mimoriadne silnej fáze rastu. Aj keď krátkodobá korekcia nie je vylúčená, dlhodobé fundamenty zostávajú priaznivé. Geopolitické napätie, neistota v monetárnej politike, oslabujúci dolár a silný dopyt inštitucionálnych investorov vytvárajú podmienky na pokračovanie zlatej éry.

Investori by však mali pristupovať k zlatu s rozvahou – nezabúdať na diverzifikáciu portfólia, sledovať vývoj centrálnych bánk a zohľadňovať aj technické signály. Zlato dnes nie je len poistkou proti inflácii, ale aj aktívom, ktoré reaguje na širšie spektrum globálnych neistôt. Pre investorov, ktorí hľadajú stabilitu v turbulentných časoch, tak môže byť naďalej dôležitou súčasťou investičnej stratégie.

Čítaj viac z kategórie: Ekonomika