Zlato prelomilo psychologickú hranicu 3 500 dolárov. Analytici odhadujú, kam až môže narásť jeho cena

Zlato prelomilo ďalší míľnik, keď posunulo svoju cenu nad rekordných 3 500 dolárov za uncu. Počas predchádzajúceho dňa dosiahlo svoje maximum na úrovni 3 508,50 dolárov. Od začiatku roka zlato zdraželo o viac ako 30 %, čím potvrdilo svoj status útočiska pre investorov v časoch neistoty.

Impulzov je viac, no kľúčové sú slabší dolár a očakávanie, že americký Fed už v septembri 2025 zníži svoje úrokové sadzby, píše CNN. 

Prečo zlato rastie

Zlatu prospieva kombinácia viacerých makroekonomických faktorov. Drahý kov zvyčajne žiari, keď klesajú úrokové sadzby – alternatívne náklady držby zlata sú nižšie a investori hľadajú bezpečné prístavy. Podľa nástroja CME FedWatch trh až s 90-percentnou pravdepodobnosťou predpokladá, že 17. septembra 2025 príde k zníženiu úrokovej sadzby v USA aspoň o 0,25  %. Paralelne s touto informáciou oslabil dolár na viac než mesačné minimum, čo cenu zlata znižuje v cudzej mene a podporuje zahraničný dopyt po ňom.

The price of gold hit an all-time high this morning.#economy #markets #gold #investing #investors pic.twitter.com/QYtnctLuqj

— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) September 2, 2025

Ďalším motorom je politika a reputácia inštitúcií. Prehlbujúca sa nedôvera v dolárové aktíva sa spája aj s kritikou prezidenta Donalda Trumpa smerom k Fedu a jeho šéfovi Jeromeovi Powellovi. Hoci minister financií USA Scott Bessent zdôraznil, že Fed „je a má byť nezávislý“, verejná debata o zásahoch do nezávislosti centrálnej banky je sama osebe rizikovým faktorom. A riziko je práve to, na čo zlato reaguje.

Zlato ťaží aj zo širšieho geopolitického a finančného kontextu: pokračujúce nákupy centrálnych bánk, odklon časti rezerv od dolára, napätie v svetovom obchode a vojnové riziká. Už v marci 2025 jeho cena prvýkrát prekonala hranicu 3 000 dolárov, pričom rok 2024 uzavrelo s výnosom okolo +27 %. Inak povedané: príbeh „bezpečného útočiska“ sa neodohráva len na grafe výnosov, ale aj v rezervných politikách štátov a vo vnímaní menových rizík. 

Krátkodobé katalyzátory a ďalší vývoj

Najbližšími spúšťačmi pohybov ceny zlata sú dáta z amerického trhu práce (NFP) a, samozrejme, samotné septembrové zasadnutie Fedu. Slabšie čísla by podporili obrat smerom k uvoľňovaniu menovej politiky, a tiež cenu zlata. Naopak, prekvapivo silné dáta by mohli krátkodobo pribrzdiť rast cez vyššie výnosy a spevnenie dolára. Trh bude zároveň citlivý na komunikáciu Fedu o prípadnom tempe ďalších znížení úrokových sadzieb. Uvoľnenie menovej politiky by totiž prinieslo na trh viac lacných peňazí, čo je pre finančné aktíva kľúčové. 

Za 82 miliónov eur postavia mrakodrap s vrakom lode. Pri Slovensku vyrastie futuristická stavba

Niektorí analytici rátajú s tým, že ak Fed oznámi viacnásobné zníženie svojich úrokov a mierová dohoda medzi Ruskom a Ukrajinou zostane v nedohľadne, cena zlata by do konca tohto roka mohla dosiahnuť až 3 600 dolárov a viac. To je scenár, v ktorom sa nižšie sadzby, slabší dolár a dopyt po bezpečí poskladajú do jednej skladačky. Existujú však aj riziká na opačnej strane skladačky. Ostrejšia rétorika Fedu, náhle posilnenie dolára či zmiernenie geopolitického napätia by mohli tieto predikcie poprieť. 

Čo z toho vyplýva pre investorov

Zlato je poistka, nie perpetuum mobile. Po prudkom raste sa dá čakať vyššia volatilita, najmä v súvislosti s prichádzajúcimi ekonomickými údajmi. Pre dlhodobé portfóliá dáva zmysel skôr disciplinovaná váha (napr. stabilný podiel v rozumnej alokácii) než naháňanie cien. Kto do investovania vstupuje teraz, mal by mať plán: kde berie zisk, a kde naopak hrozí strata.  

I have shown you this many times.

All you need to understand about silver is that it tracks gold’s trend versus inflation.

And yeah, these are also possibly the greatest combo of yearly chart breakouts (silver pending 2025 close) you will ever see.

Once in a life time baby! pic.twitter.com/NUKZ8gD7H3

— Patrick Karim (@badcharts1) August 12, 2025

Drahé kovy sa však nekončia len zlatom. Napríklad striebro sa drží takmer bezo zmeny nad úrovňou 40 dolárov za uncu, hoci v predchádzajúcej seanse bolo na maxime od septembra 2011. Z historického hľadiska má striebro tendenciu preháňať pohyby zlata – oboma smermi. Ak sa momentum udrží, môžeme vidieť oneskorený rast aj v prípade striebra.

Čítaj viac z kategórie: Ekonomika