Samsung neopúšťa Slovensko náhodou: Náš ekonomický model stráca dych, tvrdí analytik Miro Gáfrik

Slovensko má viditeľné ekonomické problémy. Odchod spoločnosti Samsung z Galanty po takmer 25 rokoch pôsobenia znamená viac než len zatvorenie jednej továrne. Ide o symbolický moment pre slovenskú ekonomiku, ktorá dlhodobo stojí na modeli montážnej výroby pre zahraničné koncerny. Galantský závod bol ziskový a generoval tržby vyše 1,7 miliardy eur ročne. Napriek tomu sa stal v rámci globálnej siete najmenej efektívnou lokalitou.

• Ako veľkú rolu zohráva cena práce a daňovo-odvodové zaťaženie pri rozhodovaní globálnych investorov? Neznamená to, že slovenská ekonomika bude trpieť?
• V posledných rokoch sme videli viacero zatváraní – od Bukózy cez Ecco až po Foxconn. Je to náhoda, alebo signál hlbšieho problému?
• Ako môže odchod veľkej firmy ovplyvniť regionálny trh práce, aj keď je nezamestnanosť je momentálne nízka?
• Štát poskytol Samsungu investičné stimuly vyše 130 miliónov eur. Je súčasný systém investičnej pomoci efektívny?
• Nemali by poskytnuté stimuly vrátiť?

Rozhodnutie presunúť výrobu inde otvára otázky o konkurencieschopnosti Slovenska, rastúcich nákladoch na prácu a energie, ale aj o efektívnosti investičných stimulov, ktoré štát poskytol. V rozhovore s nezávislým equity analytikom Miroslavom Gáfrikom riešime širšie súvislosti tohto kroku, riziká pre regionálny trh práce a to, či sa slovenská ekonomika nachádza v pasci stredných príjmov, ako uvádza Ivan Mikloš v Sme. 

Slovensko čelí realite

Odpovede naznačujú, že nejde o izolovaný prípad, ale o symptóm hlbšieho problému. Analyzovať problém nie je negatívne, ale je to prvý predpoklad cesty zmeny. Krajina vykazuje nízky ekonomický rast a skúmanie jeho dôvodov môže byť zároveň receptom na riešenie. Miroslav Gáfrik sa profesionálne venuje analýze verejne obchodovaných spoločností. Prostredie korporácií teda dobre pozná aj cez finančné rozhodnutia. A odchod Samsungu je presne takýmto prípadom. 

Samsung pôsobil na Slovensku takmer 25 rokov a patril k lídrom elektrotechnického priemyslu. Aké hlavné ekonomické faktory podľa vás rozhodli o jeho odchode práve teraz?

Odchod Samsungu nie je prekvapením pre niekoho, kto sleduje štruktúru globálnych hodnotových reťazcov. Galantský závod bol montážnou prevádzkou, vyrábal televízory, nevyvíjal ich. Keď rastú náklady na prácu a energie, takýto typ výroby prirodzene hľadá lacnejšie lokality. Nie je to primárne zlyhanie Slovenska. Je to logika modelu, na ktorom sme postavili priemyselnú základňu. Otázkou je, prečo sme tento model za 25 rokov nedokázali posunúť smerom k vyššej pridanej hodnote.

Firma spomína štrukturálne zmeny na globálnom trhu, vysoké ceny energií a rast mzdových nákladov. Do akej miery ide o globálny trend a do akej miery o špecifický problém Slovenska?

Globálny trend existuje, náklady rastú všade. Ale Slovensko má aj svoje špecifické problémy. Ceny energií sú u nás dlhodobo vyššie ako u konkurencie, daňovo-odvodové zaťaženie práce patrí k vyšším v regióne a investičné prostredie sa za posledné roky nestabilizovalo, práve naopak. Globálny vietor fúka rovnako na všetkých. Ale nie všetci majú rovnako pevné základy.

Galantský závod bol ziskový a dosahoval tržby vyše 1,7 miliardy eur ročne. Prečo sa aj zisková fabrika môže stať najmenej efektívnou v rámci nadnárodného koncernu?

Ziskovosť je relatívna kategória. Závod môže byť ziskový v absolútnych číslach a zároveň najmenej efektívny v rámci skupiny. Keď má Samsung výrobné kapacity v Maďarsku, Poľsku alebo Vietname, porovnáva návratnosť kapitálu naprieč celou sieťou. Galanta mohla byť zisková, ale ak iná lokalita prináša vyšší výnos na rovnaký investovaný kapitál, rozhodnutie je čisto finančné. To je štandardná korporátna logika a neznamená to, že závod zlyhal. Znamená to, že bol najzraniteľnejší.

Samsung presúva výrobu viac do Maďarska. Znamená to, že Slovensko stráca konkurencieschopnosť v porovnaní so susednými krajinami? V čom konkrétne zaostávame?

Čítaj viac z kategórie: Biznis a startupy