Zadlžený raj aj ekonomický gigant v problémoch: Top 10 krajín, ktorým dlh rastie najrýchlejšie (REBRÍČEK)

Globálny dlh sa za poslednú dekádu výrazne zvýšil a podľa údajov Medzinárodného menového fondu, ktoré spracoval portál e15, pribúdajú krajiny, pri ktorých rast zadlženia vyvoláva vážne otázky. Nie všade však vysoký dlh znamená rovnaké riziko. Kým niektoré štáty zápasia s vojnou, chudobou alebo stratou príjmov, iné si požičiavajú v rámci premysleného finančného modelu.

Údaje porovnávajú roky 2016 a 2026, pričom čísla za rok 2026 sú odhadom MMF. Rebríček ukazuje krajiny, ktorým sa dlh voči HDP zvýšil najrýchlejšie. Medzi nimi sú turistické raje, energetické ekonomiky, vojnová Ukrajina aj Singapur, ktorý napriek vysokému zadlženiu zostáva jednou z najstabilnejších krajín sveta.

10. Alžírsko

Alžírsko zvýšilo zadlženie z 18,1 percenta HDP v roku 2016 na odhadovaných 59,2 percenta v roku 2026. Podľa e15 za tým stojí najmä závislosť krajiny od ropy a plynu, ktoré tvoria základ štátnych príjmov. Keď sa ceny ropy po roku 2014 prepadli, verejné financie sa dostali pod tlak.

Vláda preto viac využívala dlhové financovanie, aby udržala sociálne výdavky a ekonomickú stabilitu. Výhodou je, že veľkú časť dlhu držia domáci veritelia. To znižuje citlivosť krajiny na výkyvy medzinárodných trhov, no zároveň môže zvyšovať tlak na domáci finančný systém.

9. Ukrajina

Ukrajinský dlh vzrástol zo 79,5 percenta HDP na odhadovaných 122,6 percenta. Hlavným dôvodom je ruská invázia z roku 2022, ktorá dramaticky zvýšila výdavky na obranu, fungovanie štátu a obnovu zničenej infraštruktúry.

Podľa e15 rast dlhu výrazne súvisí so zahraničnými pôžičkami a pomocou od medzinárodných inštitúcií. MMF v roku 2026 schválil ďalší program vo výške 8,1 miliardy dolárov. Európska únia zároveň pripravila mimoriadny úverový balík približne 90 miliárd eur, ktorý má pokryť veľkú časť finančných potrieb Ukrajiny v nasledujúcich dvoch rokoch.

zdroj: TASR/Andrii Marienko

8. San Marino

San Marino sa z úrovne 21,4 percenta HDP dostalo na odhadovaných 77,3 percenta. Malý štát s približne 34 tisíc obyvateľmi dlhé roky fungoval bez výrazného zadlženia, no pandémia tvrdo zasiahla jeho ekonomiku založenú na turizme a službách.

Podľa e15 krajina po prvý raz vo väčšom rozsahu využila zahraničné financovanie a vydávanie štátnych dlhopisov. San Marino síce nie je členom EÚ, ale používa euro a je silno naviazané na taliansku ekonomiku. Rast dlhu preto ukazuje, ako rýchlo môžu externé šoky zasiahnuť aj malé a predtým opatrné štáty.

7. Čína

Čína zvýšila zadlženie z 50 percent HDP na odhadovaných 106,9 percenta. Podľa e15 je za tým snaha podporovať hospodársky rast, najmä počas pandémie a po nej, keď štát prijal ďalšie opatrenia na podporu spomaľujúcej ekonomiky.

Pri Číne je problémom aj to, že časť dlhu nie je priamo viditeľná v oficiálnom štátnom dlhu. Nachádza sa v bilanciách regionálnych vlád a štátnych podnikov. Rizikom je aj prepojenie dlhu s realitným sektorom, ktorý sa v posledných rokoch dostal do krízy.

zdroj: Vo výstavbe, Taikang Headquarters, Wuhan, China Zdroj: Zaha Hadid Architects

6. Súdán

Súdán patril medzi najzadlženejšie krajiny už dlhodobo. Dlh sa zvýšil zo 109,9 percenta HDP na odhadovaných 169,1 percenta. Podľa e15 krajinu oslabuje politická nestabilita, ozbrojené konflikty, slabé inštitúcie a strata ropných príjmov po odtrhnutí Južného Sudánu v roku 2011.

Občianska vojna, ktorá vypukla v roku 2023, prakticky ochromila verejné financie aj schopnosť štátu vyberať dane. Veľká časť ekonomiky funguje neformálne a prístup k medzinárodnému financovaniu zostáva pre konflikt výrazne obmedzený.

5. Bolívia

Bolívijský dlh vzrástol z 38,2 percenta HDP na odhadovaných 102,7 percenta. Krajina ešte po roku 2016 ťažila z príjmov zo zemného plynu a ďalších komodít, no postupné vyčerpávanie zdrojov, nižšie ceny surovín a rozpočtové deficity posunuli verejné financie pod tlak.

Podľa e15 vláda dlhodobo udržiavala vysoké verejné výdavky vrátane investícií do infraštruktúry. Nádejou do budúcnosti môže byť lítium, ktorého má Bolívia veľké zásoby. Tento potenciál však zatiaľ brzdia technologické, investičné a politické prekážky.

4. Singapur

Singapur je v rebríčku výnimkou. Jeho dlh vzrástol zo 105,9 percenta HDP na odhadovaných 171,9 percenta, čo by pri väčšine krajín vyzeralo ako varovný signál. Podľa e15 však v tomto prípade nejde primárne o dôsledok rozpočtových deficitov.

Vláda vydáva dlhopisy najmä na rozvoj domáceho finančného trhu a správu dlhodobých investícií. Získané peniaze smerujú cez štátne fondy. Singapur tak napriek vysokému dlhu patrí medzi najbohatšie a najstabilnejšie ekonomiky sveta, pričom veľká časť záväzkov je domáca a prísne regulovaná.

zdroj: Ivana Vodová – Pohľad na známu Marina Bay Sands v Singapure.

3. Maledivy

Maledivy zvýšili dlh zo 61,9 percenta HDP na odhadovaných 129,4 percenta. Ostrovná krajina je výrazne závislá od turizmu, ktorý počas pandémie prudko klesol. Výpadok príjmov prinútil štát financovať chod verejných služieb dlhom.

Podľa e15 Maledivy zároveň investujú do veľkých infraštruktúrnych projektov, často pomocou zahraničných pôžičiek. Krajinu navyše ohrozuje klimatická zmena a rast hladiny oceánov, preto časť výdavkov smeruje aj na ochranu územia. Závislosť od zahraničných veriteľov vrátane Číny zvyšuje finančnú aj geopolitickú zraniteľnosť.

2. Bahrajn

Bahrajn zvýšil dlh zo 77,4 percenta HDP na odhadovaných 152,4 percenta. Hoci patrí medzi krajiny Perzského zálivu, jeho ropné zdroje sú obmedzenejšie než u bohatších susedov. Preto sa viac spolieha na dlhové financovanie.

Podľa e15 krajina potrebuje dlh na udržanie verejných výdavkov a sociálnej stability. Pomáhajú jej aj bohatší susedia, najmä Saudská Arábia a Spojené arabské emiráty. Bahrajn sa síce snaží profilovať ako finančné centrum regiónu, no zatiaľ to nestačí na výrazné zníženie dlhu.

1. Senegal

Najväčší nárast v rebríčku zaznamenal Senegal. Dlh stúpol zo 47,5 percenta HDP na odhadovaných 132,3 percenta. Podľa e15 krajina masívne investovala do infraštruktúry, energetiky a modernizácie ekonomiky.

Senegal počíta s tým, že budúce príjmy z ropy a zemného plynu pomôžu verejné financie stabilizovať. Práve toto očakávanie zohralo úlohu pri zadlžovaní. Krajina tak stavia na to, že dnešné investície prinesú rýchlejší hospodársky rast a postupne aj pevnejší rozpočet.

Čítaj viac z kategórie: Zo sveta