Zápas o televíziu s tržbami 161,8 milióna eur: Najrýchlejšie rastúci zbrojár sveta Markízu nezíska

Po mesiacoch špekulácií o tom, že o Markízu má záujem český zbrojár Michal Strnad, prichádza triezvejšia správa. Predaj televízie nie je na programe dňa.

Informujú o tom Hospodárske noviny, ktoré sa odvolávajú na portál motejlekskocdopole.com. Markíza tak zatiaľ zostáva tam, kde bola.

Predaj nie je na programe dňa

Špekulácie o možnej zmene majiteľa Markízy sa v médiách objavovali od jari. Ako prvý ich priniesol portál IntelliNews, podľa ktorého o televíziu prejavil záujem práve Michal Strnad, majiteľ zbrojárskeho konglomerátu Czechoslovak Group (CSG).

Hovorilo sa dokonca o due diligence, teda o hĺbkovej previerke pred prípadným predajom.

Súčasný vlastník sa k téme nechcel vyjadrovať. Hovorca investičnej skupiny PPF Group Leoš Rousek pre Startitup uviedol: „K špekuláciám na trhu sa nevyjadrujeme. Médiá predstavujú pre PPF kľúčový investičný pilier.“

Hovorca Strnadovho holdingu CSG Andrej Čírtek zase pre IntelliNews potvrdil, že skupina sa neuchádza o žiadne mediálne aktíva. Nevylúčil však, že by sa Strnad mohol do rokovaní zapojiť ako súkromná osoba, oddelene od skupiny CSG.

Aktuálny stav je teda jasný. Markíza zostáva súčasťou spoločnosti Central European Media Enterprises (CME), ktorú ovláda PPF. Investičnú skupinu kontroluje s majoritným podielom česká rodinná holdingová spoločnosť Amalar Holding, vlastnená Renátou Kellnerovou a jej dcérami.

Čo vlastní Markíza a kto vlastní ju

Markíza je biznisovo zdravá. Hlavná vysielacia spoločnosť MARKÍZA – SLOVAKIA dosiahla za rok 2025 tržby 161,8 milióna eur a zisk 26,78 milióna eur. Je súčasťou skupiny CME, ktorá okrem nej ovláda ďalšie desiatky televíznych staníc vo viacerých krajinách regiónu, medzi nimi v Česku, Rumunsku, Slovinsku aj Bulharsku.

Súčasná vlastnícka štruktúra je výsledkom jedného z najväčších mediálnych obchodov v strednej Európe. PPF dokončila akvizíciu CME v roku 2020, keď za prevzatie zaplatila približne 2,1 miliardy amerických dolárov. Dohoda padla 28. októbra 2019 a akcie CME pri dokončení transakcie stiahli z burzy NASDAQ.

Zakladateľ PPF Peter Kellner zomrel v marci 2021 pri havárii vrtuľníka na Aljaške. Skupinu odvtedy riadi jeho rodina. Prípadný samostatný predaj Markízy by bol neobvyklý už preto, že skupina doteraz predávala televízie skôr v krajinových balíkoch, nie jednotlivo.

Markíza v číslach: Rastúce tržby, mierne nižší zisk

Pohľad do registra cez platformu Valida ukazuje televíziu, ktorá zarába viac, no jej čistý zisk mierne klesá. Hlavná vysielacia spoločnosť MARKÍZA – SLOVAKIA za rok 2025 dosiahla tržby 161,8 milióna eur, čo je medziročne o 6,6 % viac.

Zisk po zdanení pritom klesol o vyše milión eur na 26,78 milióna eur. Dôvod je jednoduchý. Hoci firma zarobila viac, náklady jej rástli ešte rýchlejšie. Osobné náklady, teda mzdy a odvody, stúpli medziročne až o 29,85 % a náklady na služby o 12,51 %.

Ako efektívne televízia hospodári, ukazujú tri čísla. Prvé je pridaná hodnota, teda to, čo firme zostane z tržieb po tom, čo zaplatí nakúpené vstupy ako materiál, energie a externé služby.

zdroj: Finstat

Markíza ju vytvorila vo výške 64,9 milióna eur, čo zodpovedá hrubej marži 40,1 %. Druhým je EBITDA, čo je prevádzkový zisk očistený o veci, ktoré nesúvisia s bežným chodom biznisu, ako odpisy, úroky či dane.

Jednoducho povedané, ukazuje to, koľko firma zarobí zo svojej hlavnej činnosti. Tá dosiahla 39 miliónov eur a medziročne vzrástla o 2,6 %.

Tretím je takzvaná finančná produktivita práce, ktorá hovorí, koľko eur pridanej hodnoty firma vytvorí na každé euro vyplatené na mzdy a odvody. Tá Markíze klesla z 3,24 na 2,48, a to presne preto, že mzdové náklady rástli rýchlejšie než hodnota, ktorú firma tvorí.

zdroj: Finstat

Druhou nohou televízneho biznisu je Slovenská produkčná, ktorá zastrešuje produkciu a predaj reklamy. Za rok 2024 dosiahla tržby 124,7 milióna eur, teda o 3,9 % viac, no jej zisk po zdanení klesol o 1,3 milióna eur na 10,85 milióna eur.

Z vlastných výrobkov a služieb pochádza až 93 % jej výnosov, takže firma žije prakticky výlučne z vlastnej činnosti. Pridanú hodnotu vytvorila vo výške 37,8 milióna eur pri hrubej marži 30,3 % a jej EBITDA dosiahla 23,8 milióna eur.

Na rozdiel od vysielateľa pracuje s vyšším dlhom, len samotné nákladové úroky ju vlani stáli 4,8 milióna eur.

Kto je Michal Strnad

Michal Strnad je s majetkom približne 16 miliárd dolárov najbohatším Čechom, vyplýva to z indexu agentúry Bloomberg. Jeho bohatstvo je úzko naviazané na zbrojárku CSG, a tak aj výrazne kolíše.

V deň vstupu CSG na burzu 23. januára 2026 jeho majetok nakrátko vyskočil až na 37 miliárd dolárov, odvtedy však po poklese akcií klesol. Index sa aktualizuje denne, takže suma sa mení.

Skupina sa začala obchodovať na Euronext Amsterdam 23. januára 2026 a podľa burzy išlo o historicky najväčšie zbrojárske IPO, čo do objemu aj trhovej hodnoty.

Samotný úpis priniesol približne 3,8 miliardy eur. Hodnota CSG sa po vstupe vyšplhala na zhruba 32 miliárd eur, čím firma predbehla aj energetický ČEZ a stala sa najhodnotnejšou českou spoločnosťou.

O dynamike svedčí aj jeden údaj. Podľa Štokholmského medzinárodného ústavu pre výskum mieru (SIPRI) vzrástli tržby skupiny v zbrojnom segmente medziročne o 193 %, čo z nej urobilo najrýchlejšie rastúcu firmu v rebríčku stovky najväčších zbrojárov sveta.

Pre tému Markízy je podstatný jeden detail. Strnad doteraz v mediálnom biznise nepôsobil. Prípadná akvizícia by tak preňho znamenala vstup do úplne nového segmentu. Zároveň má dlhodobé kontakty na ministra obrany Roberta Kaliňáka a jeho konglomerát má na Slovensku veľké štátne zákazky, čo opakovane priťahuje pozornosť investigatívnych novinárov.

Pančuchy, anjeli a meno Markíza

Pavol Rusko, dnes odsúdený podnikateľ, pôvodne pracoval ako redaktor štátnej televízie. Rusko chcel s manželkou Vierou pôvodne vyrábať pančuchy a firmu vraj pomenovali podľa Angeliky, markízy anjelov.

Do podniku pribrali aj spoločníčku Sylviu Volzovú, ktorá mala vďaka pobytu v Nemecku pomôcť otvárať dvere na Západe. Stala sa konateľkou spoločnosti Markíza Slovakia a jej meno zohrá v ďalšom osude televízie dôležitú úlohu. Turbulentná prvá polovica 90. rokov minulého storočia nakoniec rodinu Ruskovcov a Volzovú priviedla k televíznemu biznisu.

Licencia, ktorú mohol získať len Slovák

Na začiatku 90. rokov fungovala na Slovensku prakticky len veľká štátna televízia a niekoľko menších regionálnych projektov. Licencie vtedy prideľovala takzvaná licenčná rada. Analytik Lindák otvorene hovorí o biznisových záujmoch vplyvných skupín napojených na politiku, ktoré sa o licencie uchádzali. Sám Rusko pripúšťa, že v roku 1995 využil kontakty na premiéra Vladimíra Mečiara, ktorý mu bol v roku 1991 svedkom na svadbe.

Po výmene členov licenčnej rady napokon licenciu získala Markíza. Dôležité bolo jedno pravidlo. Licenciu mohla podľa vtedajších pravidiel získať len slovenská spoločnosť, nie zahraniční investori. Rusko mal síce skúsenosti, no na rozbeh potreboval veľký kapitál.

Ten priniesla silná mediálna skupina CME, ktorá už v Česku rozbehla úspešný projekt Nova. Chod televízie sa preto rozdelil na dve časti.

Licenciu vlastnila Markíza Slovakia, kým techniku, budovu a financie zabezpečili Američania cez akciovku Slovenská televízna spoločnosť. Televízia začala vysielať 31. augusta 1996 o siedmej večer.

Stroj na peniaze a zárodok problému

Markíza priniesla na Slovensko nový štýl. Moderátorky, ktoré museli zaujať, bulvárnejšie spravodajstvo, zábavné a šokujúce relácie aj telenovely. Diváci si ju rýchlo obľúbili a televízia podľa autora doslova zvalcovala štátnu konkurenciu. S dominanciou prišiel obrovský dopyt po reklame.

„Kto nezainzeroval v Markíze, akoby neexistoval,“ konštatuje Lindák. Priestor využili zahraniční inzerenti aj domáce značky vrátane neskôr neslávne známych firiem ako Drukos, Horizont či BMG Invest.

V základoch televízie však driemal problém. Stará a sporná zmluva medzi Markízou a štúdiom ESPE z čias tendra. Rusko pohľadávku tohto štúdia neuznával, a tak sa ju jej pôvodca rozhodol predať silnému mužovi v pozadí. Novým vlastníkom pohľadávky sa stala firma Gamatex, za ktorou stál Marián Kočner.

Keď do Markízy vošlo podsvetie

Zlomový bod prišiel v auguste 1998. Do Markízy prichádza Kočner spolu s mužmi bratislavského podsvetia a Ruskovi predloží výpis z obchodného registra, podľa ktorého je novým spolumajiteľom Gamatex.

Keďže Volzová ako konateľka pohľadávku uznala, Gamatex podal návrh na exekúciu. Súd mu vyhovel a obchodné podiely Ruska aj Volzovej prepísal na Gamatex.

Analytik na tomto príbehu ukazuje neštandardné prostredie 90. rokov minulého storočia na Slovensku. „Prevod majetku bez toho, aby o tom bývalý majiteľ vedel, utajené exekučné konanie, prepis v obchodnom registri bez oznámenia,“ vymenúva.

Markíza vtedy priamo vo vysielaní vyzvala divákov, aby ju prišli brániť. Pred budovou sa zhromaždil obrovský dav ľudí a situáciu využili aj politici. Na jednej tribúne tak zrazu rečnil líder opozície Mikuláš Dzurinda spolu s nádejným mladým politikom Robertom Ficom. Súkromný spor dvoch mužov sa tak zmenil na verejný boj prezentovaný ako zápas o demokraciu.

Kontroverzie vzbudzoval aj samotný Rusko. Do televízie sa opakovane vracal v sprievode po rusky hovoriacej ochranky. Lindák zároveň pripomína staršie prepojenia televízie a podsvetia.

Markíza mala podľa neho ako jediná nakrúcať na oslave narodenín bosa Mikuláša Černáka aj priniesť reportáž o jeho tigroch. Rusko neskôr čelil aj obvineniu, že si mal objednať vraždu Volzovej, súdy ho však oslobodili.

zdroj: Archív Mikuláš Černák

Televízia ako politický nástroj

Spor okolo Gamatexu sa napokon urovnal a podiel zostal Ruskovi. Ten v tom čase ešte nemal ani štyridsať rokov a mal v rukách mimoriadny nástroj na ovplyvňovanie verejnej mienky.

Rusko sa vo svojej knihe netají tým, že Markíza vo voľbách v roku 1998 pomohla Dzurindovi, čiastočne aj z obáv pred Mečiarom. Televízia sa pritom napriek povesti Mečiarovho dieťaťa vyprofilovala skôr k liberálnejšiemu divákovi a priestor dostávali aj opoziční politici.

Nedá sa však obísť personálne prepojenie televízie s politikou. Silnou postavou bola Viera Rusková, ktorá sa po voľbách v roku 1998 stala poslankyňou za stranu SOP.

O dvojici Ruskovcov vraj kolovala hláška, že televíziu síce riadi Rusko, no jeho riadi Rusková. O tri roky neskôr vstúpil do politiky priamo Pavol Rusko a založil stranu ANO, do ktorej prešlo viacero ľudí z televízie.

Z funkcie generálneho riaditeľa odstúpil a vystriedal ho moderátor Vladimír Repčík, vnímaný ako jeho predĺžená ruka. Strana ANO vo voľbách v roku 2002 uspela a Rusko sa stal ministrom hospodárstva. Televíziu pritom formálne previedol už v roku 2000 na blízkeho priateľa, fakticky ju však naďalej ovládal.

Koniec Ruskovej éry a noví hráči

Definitívne stratil Rusko kontrolu nad Markízou až v roku 2005, keď väčšinový podiel získala americká CME. Trh už nebol pokojný. Etablovala sa nová televízia JOJ, ktorá cielila na rovnakého diváka, a štátna televízia pod vedením Richarda Rybníčka pritiahla divácke trháky vrátane Superstar. Navyše pôvodná licencia platila len na 12 rokov a spolumajitelia mali tlačiť na Ruska, aby svoj podiel predal.

Markíza sa stala aj liahňou verejných tvárí, ktoré neskôr zamierili do politiky. Z jej spravodajstva vzišli okrem iných dnešná ministerka kultúry Martina Šimkovičová aj súčasný minister práce Erik Tomáš, ktorý pôsobil predtým ako hovorca ministra vnútra.

V roku 2007 CME prevzala televíziu úplne a svoj podiel jej predali aj podnikatelia Ján Kováčik, dnešný šéf futbalového zväzu, a Milan Fiľo, ktorého majetok magazín Forbes odhaduje na 680 miliónov eur.

Od CME k PPF a otáznik roku 2026

V roku 2020 prišla zásadná zmena. CME po rokoch prehodnotila pôsobenie v strednej Európe a stiahla sa. Novým majiteľom Markízy sa stala skupina PPF najbohatšieho Čecha Petra Kellnera.

Analytik Lindák to zasadzuje do širšieho trendu, keď si finančné skupiny budujú vlastné médiá. „Niektorí novinári túto vlnu nazvú oligarchizáciou médií,“ poznamenáva. Televízia zostáva trhovým lídrom a divákov si drží aj po tom, keď po voľbách v roku 2023 odišla časť redakcie spravodajstva.

Rok 2026 je pre Markízu jubilejný a opäť sa špekuluje o jej predaji, tentoraz v súvislosti so zbrojárom Michalom Strnadom. Ako uzatvára autor videa, televízia zmenila slovenský trh ako nikto iný, no jej ďalší osud je zatiaľ otázny.

Čítaj viac z kategórie: Biznis a startupy