Známy miliardár predal J&T časť firmy za 150 miliónov eur: Jej hodnota sa vyšplhala na 1,85 miliardy eur

Partnerstvo medzi českým miliardárom Jiřím Šmejcom a finančnou skupinou J&T sa prehlbuje. Podľa tlačovej správy J&T kúpil fond kvalifikovaných investorov J&T Arch II cez svoju dcérsku spoločnosť Arem Capital Holding zhruba 8,1-percentný podiel v holdingu Emma Alpha priamo od Šmejca a zaplatil zaň 150 miliónov eur. Spolu so starším fondom J&T Arch Investments tak skupina J&T drží 16,7 % tejto platformy, teda približne šestinu.

O aký obchod ide

Nejde o prvý vstup J&T do Šmejcovho impéria. Keď skupina do jeho holdingu vstúpila v marci 2024, ako informovala agentúra ČTK, vtedajší fond J&T Arch Investments získal minoritný 8,1-percentný podiel za 2,5 miliardy českých korún, v prepočte zhruba 100 miliónov eur. Podľa portálu Forbes išlo o miliardový vstup do hlavnej investičnej platformy Emma Capital.

Tento prvý podiel medzičasom narástol na 8,6 % a podľa J&T priniesol výnos približne 23 % ročne. Firmy následne svoje podiely zreštrukturalizovali a dnes oba fondy držia priame podiely cez spoločnosť Arem Capital Holding. Väčšinu novej investície fondu J&T Arch II pritom financuje práve starší Arch Investments. Šmejc si aj po predaji ponecháva vo svojej platforme väčšinový podiel, takže firmu naďalej ovláda a J&T zostáva menšinovým partnerom.

Šmejcova firma za dva roky zdražila o polovicu

Najzaujímavejší je pohľad na cenu. Zatiaľ čo v roku 2024 zaplatila J&T za 8,1 % zhruba 100 miliónov eur, teraz za porovnateľný podiel zaplatila až 150 miliónov eur. Hodnota Šmejcovej platformy teda za približne dva roky vzrástla rádovo o polovicu.

Samotné ocenenie celej firmy Emma Alpha oficiálne nezverejňujú. Podľa prepočtu CzechCrunch, ktorý o novom obchode informoval, by pri aktuálnej cene vychádzala hodnota celého holdingu približne na 1,85 miliardy eur, teda okolo 45 miliárd korún.

Ide však o odhad odvodený od ceny podielu, nie o oficiálne číslo. Pre Šmejca je obchod výhodný hneď dvakrát: inkasuje hotovosť a rastúce ocenenie potvrdzuje, že jeho holding za dva roky citeľne získal na hodnote. Keďže nejde o verejne obchodovanú firmu, cena nevzniká na burze, ale dohodou medzi predávajúcim a kupujúcim, čo robí z rastu o polovicu za dva roky o to výraznejší signál.

Čo vlastní Emma Capital

Aby čísla dávali zmysel, je potrebné vedieť, čo Emma Capital robí. Skupinu založil v roku 2012 Jiří Šmejc a podľa tlačovej správy J&T sa zameriava najmä na trhy Európskej únie, pričom uprednostňuje retailové a na zákazníka orientované firmy, v ktorých často hrá aktívnu úlohu. Do portfólia Emma Alpha patria podľa správy spoločnosti ako medzinárodná herná skupina Entain CEE, energetická firma Premier Energy, logistická Packeta, doručovacia sieť boxov BoxNow či skupina Magna MedTech.

Doplnkový obraz o smerovaní skupiny ponúka CzechCrunch, podľa ktorého Emma investične cieli najmä na juh a juhovýchod Európy, predovšetkým na krajiny bývalej Juhoslávie a Balkán, teda na región, ktorý podľa nej západní investori prehliadajú. Nosnými piliermi skupiny sú energetika a lotérie, realitám sa naopak zámerne vyhýba. Šmejc sa v roku 2025 vzdal pozície šéfa PPF práve preto, aby sa mohol naplno venovať Emme.

Prečo to zaujíma aj Slovákov

Hoci ide o český kapitál, príbeh má jasný slovenský rozmer. Skupina J&T totiž vznikla a vybudovala sa v Česku aj na Slovensku a jej fondy sa dlhodobo prezentujú ako platforma pre takzvané česko-slovenské kapitálové ambície. Starší fond J&T Arch Investments vznikol v roku 2020, je kótovaný na pražskej burze a podľa portálu Newstream jeho majetok prekročil 200 miliárd korún.

Novší fond J&T Arch II sa spustil v prvom polroku 2026 a v prvom upisovacom období doňho investori vložili takmer 300 miliónov eur. Tieto fondy sú dostupné kvalifikovaným investorom v oboch krajinách, čo v praxi znamená, že aj slovenskí investori, ktorí doň vložili peniaze, dnes nepriamo vlastnia kúsok Šmejcovho impéria. Prepojenie je o to tesnejšie, že Packeta, teda materská firma Zásilkovny z portfólia Emmy, bežne funguje aj na Slovensku.

Len pre kvalifikovaných investorov

Pre slovenského sporiteľa je pritom dôležité vedieť, že fondy tohto typu nie sú určené každému. Vstúpiť môžu len takzvaní kvalifikovaní investori, teda ľudia, ktorí spĺňajú podmienky dané zákonom, napríklad minimálnou výškou investície. Nejde teda o bežný podielový fond, ale o nástroj pre bonitnejších klientov, ktorí hľadajú prístup k veľkým súkromným obchodom, aké by inak ostali len za zatvorenými dverami.

Predaj ďalšieho podielu ukazuje dve veci naraz. Šmejcova Emma rastie na hodnote a J&T má záujem byť v nej čoraz väčšia. Pre miliardára ide o spôsob, ako premeniť časť papierovej hodnoty na reálnu hotovosť bez toho, aby stratil kontrolu nad firmou. „Partnerstvo s Jiřím Šmejcom a jeho skupinou EMMA Capital sa nám dlhodobo osvedčilo,“ uviedol v tlačovej správe Adam Tomis z investičného výboru fondov.

Pre bežného človeka je to zároveň pohľad do sveta veľkých stredoeurópskych financií, kde sa podiely v holdingoch predávajú za stovky miliónov eur. Prepájanie najbohatších stredoeurópskych rodín a ich kapitálu do spoločných fondov je výrazným trendom posledných rokov. Rizikom zostáva, že časť portfólia Emmy stojí na trhoch Balkánu, ktoré prinášajú vyšší potenciál, no aj vyššiu mieru neistoty. Zatiaľ to však vyzerá, že obe strany veria v ďalší rast a J&T si chce vo Šmejcovej firme postupne budovať čoraz silnejšiu pozíciu.