Z megapodvodníka so 600-miliónovou pokutou sa stal uznávaný filantrop. Kto je skutočný Michael Milken? (PRÍBEH)

Čo sa stane, keď mladý študent objaví slabinu v systéme a až príliš ho očaria dlhopisy, o ktoré nik nejaví záujem? Michael Milken už počas štúdia na univerzite zistil, že firmy s nízkym kreditným ratingom nie sú nutne zlyhávajúce – často sú len podceňované. V tom videl príležitosť, ktorú Wall Street prehliadala. A keď neskôr vstúpil do sveta financií, rozhodol sa túto dieru v systéme využiť naplno. Rýchlo sa stal jednou z najvplyvnejších postáv investičného bankovníctva – no nie bez následkov.

Jeho kariéra nabrala raketové tempo, no aj temné kontúry. V 80. rokoch minulého storočia ovládol svet vysoko výnosných dlhopisov, ale zároveň prekročil hranice zákona. Zarábal stovky miliónov, no nakoniec čelil aj rozsiahlemu súdnemu procesu a najvyššej pokute v histórii amerických finančných trestov. A predsa sa tento príbeh nekončí pádom. Milken si po odpykaní trestu v väzení väzení zvolil novú cestu. Ako pokračuje jeho príbeh v súčasnosti?

Svoj talent objavil na univerzite

Michael Milken ešte ako študent ekonómie na Kalifornskej univerzite narazil na prehliadanú, no fascinujúcu myšlienku: že firmy s nízkym kreditným ratingom – tzv. „junk bonds“ – nemusia byť rizikové, ak ich dokážeš správne vyhodnotiť. Kým väčšina investorov sa týmto dlhopisom vyhýbala, Milken ich videl ako obrovskú príležitosť. Nie preto, že by podceňoval riziko, ale preto, že veril v schopnosť odhaliť hodnotu tam, kde ju trh ešte nevidel. A presne tu sa začal písať príbeh muža, ktorý navždy zmenil Wall Street.

Po škole sa Milken vydal rovno tam, kde sa točilo najviac peňazí – na Wall Street. V roku 1969 nastúpil do investičnej banky Drexel Harriman Ripley, kde dostal voľnú ruku v tom, čo ho najviac fascinovalo: vo svete dlhopisov, ktoré všetci ostatní obchádzali oblúkom. Z „junk bonds“ spravil svoju značku. Milken veril, že sú to diamanty v surovom stave – firmy, ktoré nemajú ideálny rating, ale majú potenciál rásť.

Hľadal podniky, ktoré trh podcenil, a poskytoval im kapitál výmenou za vysoké výnosy. Jeho oddelenie začalo generovať obrovské zisky a veľmi rýchlo sa stalo motorom celej banky. Vďaka tejto stratégii sa Drexel vyšvihol medzi lídrov trhu. Wall Street si začala všímať, že sa tu niečo mení – a že za tým stojí nenápadný muž v okuliaroch s výnimočným nosom na peniaze.

Miliardár našiel dieru na investičnom trhu. Mark Cuban spúšťa športový investičný fond za 750 miliónov

Vrchol kariéry Michaela Milkena

V 80. rokoch minulého storočia sa Michael Milken stal takmer mýtickou postavou finančného sveta. Jeho bankové oddelenie nebolo len obyčajným analytickým tímom – bol to výnosový stroj, aký dovtedy Wall Street nepoznala. Milken viedol skupinu ľudí známych, ako „junk bond department“ z kancelárie v Los Angeles, ďaleko od tradičného finančného centra v New Yorku. Napriek tejto geografickej odľahlosti, alebo možno práve vďaka nej, sa jeho tím stal centrom revolúcie v korporátnom financovaní.

Investičná banka Drexel sa pod jeho vedením pretransformovala z relatívne nevýraznej spoločnosti na finančnú veľmoc, ktorá financovala stovky firiem, nepriateľské prevzatia aj odvážne podnikateľské plány. Firmy, ktoré by inak len ťažko získali kapitál, dostávali injekciu prostredníctvom Milkenových dlhopisov. Bolo to riskantné, ale výnosné – a investori sa len tak hrnuli. Milkenova osobná odmena dosahovala až 550 miliónov dolárov ročne, čo bolo v tom čase bezprecedentné.

S rastúcim vplyvom však rástla aj kritika. Odborníci varovali, že trh s vysokovýnosnými dlhopismi je prehriaty, a upozorňovali na čoraz agresívnejšie taktiky pri financovaní podnikových prevzatí. Kritici tvrdili, že Milkenova filozofia podporuje nestabilitu – že premieňa podnikanie na hazard. Jeho odpoveď bola vždy rovnaká: „Dôležité je, či firma dokáže splácať. Nie, čo si o nej myslia ratingové agentúry.“

Aj keď podľa EBSCO niektorí obdivovali jeho víziu, iní v ňom videli symbol chamtivosti novej éry. A čoraz viac ľudí sa začalo pýtať: ako dlho môže tento systém fungovať bez toho, aby sa zrútil?

 

 

 

 

 

View this post on Instagram

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

A post shared by Milken Institute (@milkeninstitute)

Milkenov prudký pád

Aj keď Michael Milken bol mužom, ktorý rozumel peniazom, v roku 1989 sa ocitol na titulných stranách nie ako finančný génius, ale podvodník s obrovským finančným škandálom na krku. Ministerstvo spravodlivosti USA ho spolu s ďalšími ľuďmi obvinilo z 98 trestných činov vrátane manipulácie s trhom, prania špinavých peňazí, insider tradingu, podvodov s dlhopismi a daňových únikov.

Jednou z Milkenových najkritizovanejších taktík bolo využívanie tzv. „daisy chains“ – prepojených transakcií, kde rôzne strany spolupracovali na umelom zvyšovaní cien cenných papierov. Rovnako sa podieľal na zneužívaní dôverných informácií pri financovaní nepriateľských prevzatí – známych ako „raids“ – pri ktorých používal vysoko výnosné dlhopisy na agresívne kupovanie firiem, často proti vôli ich manažmentu.

Ako uvádza portál Britannica, v rámci dohody o vine a treste sa v roku 1990 Milken priznal k šiestim bodom obžaloby. Súhlasil so zaplatením astronomickej pokuty vo výške 600 miliónov dolárov – v tom čase najvyššej individuálnej finančnej sankcie v histórii amerického súdnictva. Okrem toho bol odsúdený na 10 rokov väzenia, neskôr skrátených na 22 mesiacov za dobré správanie. Súd mu zároveň doživotne zakázal pôsobiť v oblasti cenných papierov.

Pád Drexel Burnham Lambert bol rýchly a dramatický. Banka stratila dôveru investorov a v roku 1990 vyhlásila bankrot. Bývalý hrdina Wall Streetu sa zmenil na varovanie – ukážku toho, čo sa môže stať, keď chamtivosť predbehne pravidlá.

Stal sa z neho filantrop

Po prepustení z väzenia v roku 1993 sa Michael Milken stiahol z finančných trhov – nielen pre súdny zákaz, ale aj preto, že verejnosť ho vnímala ako symbol chamtivosti 80. rokov. Namiesto návratu do biznisu sa rozhodol investovať celú svoju energiu a majetok do inej oblasti: do filantropie a medicínskeho výskumu.

V tom istom roku založil Prostate Cancer Foundation – nadáciu, ktorá sa stala najväčším súkromným zdrojom financovania výskumu rakoviny prostaty na svete. Milken sám čelil diagnóze tejto choroby a svoj boj s ňou premenil na verejnú misiu. Od svojho založenia investovala nadácia do výskumu a klinických štúdií viac než 1 miliardu dolárov.

Ďalším jeho zásadným projektom sa stal Milken Institute, think-tank so sídlom v Kalifornii, zameraný na ekonomický výskum, verejnú politiku, verejné zdravie a globálne výzvy, ako sú demografia či technologické inovácie. Inštitút organizuje každoročnú Milken Global Conference, považovanú za „Davos Západu“ – miesto, kde sa stretávajú politickí lídri, investori, vedci a inovátori z celého sveta. Podľa dostupných údajov spravuje Milken Institute aktíva a iniciatívy v hodnote viac než 3 miliardy dolárov.

Napriek svojej minulosti sa Milken postupne prepracoval do pozície rešpektovanej postavy v oblasti výskumu a verejného zdravia. Na rozdiel od čias, keď hýbal celou Wall Street, sa dnes jeho meno spája s inováciami v liečbe, podporou neziskového sektora a investíciami do spoločensky prospešných projektov. Kým v 80. rokoch bol zosobnením finančnej chamtivosti, v 21. storočí sa snažil byť zosobnením „druhej šance“ – a podľa mnohých sa mu to podarilo.

 

 

 

 

 

View this post on Instagram

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

A post shared by Milken Institute (@milkeninstitute)

Omilostil ho Donald Trump

V roku 2020, viac než tri desaťročia po páde z finančného trónu, sa meno Michael Milken opäť objavilo v správach po celom svete. Americký prezident Donald Trump mu udelil prezidentskú milosť, čím formálne vymazal jeho trestný záznam. Bolo to symbolické gesto – potvrdenie druhej šance, ktorú si Milken podľa niektorých zaslúžil.

Trump milosť zdôvodnil tým, že Milken „výrazne prispel k spoločnosti“, najmä v oblasti výskumu rakoviny a vzdelávania. Reakcie však neboli jednotné. Podporovatelia ho označili za „vizionára s minulosťou, ktorý sa poučil“, no kritici pripomenuli, že išlo o muža, ktorý vedome porušoval zákony a destabilizoval finančné trhy. Jeho omilostenie preto v mnohých vyvolalo pocit, že moc a peniaze dokážu prepísať aj spravodlivosť.

Čítaj viac z kategórie: Podnikateľské príbehy