Irán hýbe svetovými trhmi: Americký Fed môže opäť zapnúť tlačiareň peňazí

Irán sa stal ústrednou témou nielen pre politikov a vojenských analytikov, ale aj pre ekonómov. Napätie na Blízkom východe znovu rozkývalo trhy a spolu s ním aj starú otázku, ktorá sa v kryptosvete vracia ako bumerang: ak sa vojna predraží, bude ju Amerika platiť lacnejšími peniazmi?

Presne na túto strunu hrá Arthur Hayes, spoluzakladateľ burzy BitMEX, ktorý tvrdí, že ak sa konflikt USA s Iránom natiahne do drahého budovania štátu, zvyšuje sa šanca, že Federálny rezervný systém (Fed) zjemní svoju prísnu politiku a rozšíri množstvo peňazí v obehu.

Podľa Hayesa má Washington od polovice 80. rokov minulého storočia opakovaný vzorec. Keď USA vstúpili do nákladnej vojenskej akcie na Blízkom východe, Fed v rôznych formách znižoval sadzby alebo uvoľňoval menové podmienky. Dôvodom bola snaha, aby ekonomika zvládla vyššie výdavky a šoky, píše Cointelegraph. 

Irán ovplyvňuje svetovú ekonomiku

Hayesova argumentácia je jednoduchá: vojna stojí miliardy až bilióny dolárov a politická realita často tlačí na to, aby sa bolesť rozložila v čase. Keď sa bremeno začne prejavovať v rozpočte, na trhoch a v nálade voličov, rastie tlak na tzv. lacnejšie financovanie, a to či už cez nižšie sadzby, alebo cez kroky, ktoré zvýšia likviditu.

Hayes zároveň pripúšťa, že nikto nevie, ako dlho by sa prezident Donald Trump chcel angažovať v drahej operácii a koľko bolesti (geopolitickej aj trhovej) je ochotný zniesť. Preto radí vyčkávací prístup. A teda agresívne nakupovanie rizikových aktív podľa neho dáva väčší zmysel ako v momente, keď Fed skutočne otočí kormidlo.

Problém je, že trhy neriešia len Fed. Vojna sa do cien prenáša najmä cez energie. Trhové hlasy opisujú náladu takto – najprv únik do bezpečia, potom analýza. V praxi to znamená presun peňazí do amerických štátnych dlhopisov, zlata či švajčiarskeho franku, zatiaľ čo akcie sú pod tlakom.

Kľúčovým slovom je Hormuz, píše MoneyWeb. Je to úžina, ktorou prechádza významná časť svetového námorného obchodu s ropou. Niektorí stratégovia upozorňujú, že nejde ani tak o to, ako Irán odpovie vojensky, ale či zostanú otvorené námorné trasy. Ak áno, trhy môžu šok postupne stráviť. Ak nie, riziko prudkého zdraženia ropy a širšieho otrasu rastie.

Kľúčom je ropa 

Práve ropa vie Fed dostať do nepríjemnej pasce. Na jednej strane geopolitický stres a potenciálne spomalenie ekonomiky typicky zvyšujú dopyt po bezpečných aktívach a tlačia výnosy dlhopisov nadol. To je prostredie, v ktorom sa časť trhu začne pripravovať na budúce znižovanie sadzieb.

Na druhej strane, ak sa ropa udrží vysoko, prichádza tzv. inflačný strašiak. Energie zdražujú výrobu aj dopravu, tlačia nahor ceny pre spotrebiteľov a môžu skomplikovať akékoľvek uvoľňovanie menovej politiky. Viacerí investori preto varujú pred automatickým kupovaním tohto poklesu na akciách. Tentoraz môže byť geopolitika iná, než na akú si trhy zvykli.

Najrealistickejší záver z oboch pohľadov je, že trh to dnes nehrá na jednu jednoduchú stávku, ale na dve protichodné naraz. Prvá je koniec rizikovým aktívam, dopyt po bezpečnom prístave, opatrnosť, sledovanie ropy a Hormuzu. Druhá je tzv. Fed pivot, ktorá stojí na predstave, že ak konflikt a ekonomické následky porastú, politika sa časom zmäkčí a podporí aktíva citlivé na likviditu, vrátane kryptomien. 

Cointelegraph pripomína, že kto chce pochopiť, prečo je nálada taká nervózna, musí sledovať najmä tri veci. A to, či sa vojnový konflikt nerozšíri, čo urobí cena ropy v praxi a či sa v komunikácii Fedu začne objavovať väčšia pripravenosť podporiť ekonomiku. Všetko ostatné – aj bitcoinové príbehy na sociálnych sieťach – je zatiaľ len šum okolo jadra problému.

Čítaj viac z kategórie: Biznis a startupy