Zlato môže vystreliť až na 7 000 dolárov. Analytik opisuje scenár, ktorý by otriasol svetovou ekonomikou

Zlato investori tradične považujú za bezpečný prístav pre svoje peniaze. V poslednom období však cena žltého kovu vytrvalo klesá aj napriek tomu, že na trhoch je napätie. O tomto vývoji sme sa pozhovárali s renomovaným analytikom Ondrejom Gregušom. Okrem ceny nás však zaujímali aj širšie súvislosti.

Odborný portál Yahoo zverejnil prognózu o raste ceny zlata k úrovni 7 000 až 10 000 dolárov za uncu (31,1 gramu). Aj od toho sa odvíjame. Cena totiž súvisí s tým, ako sa k aktuálnej situácii postaví napríklad americká centrálna banka – Fed. Dôležitý bude aj ďalší vývoj na Blízkom východe, inflácia, ale napríklad aj to, či naďalej budú nakupovať zlato centrálne banky do svojich rezerv. To všetko bude hýbať budúcou cenou. 

Zlato ako bezpečná investícia

Trh so zlatom už dlhšie klesá, uvádza portál Investing. Aj preto je dôležité skúmať jeho fundamentálnu stránku. Na prvý pohľad totiž všetko pôsobí tak, že by to malo cene zlata vyhovovať. Medzinárodné napätie bolo často obdobím, keď ceny rástli. Tentokrát je to inak, a to je dobrý priestor pre analýzu. Poďme sa teda opýtať na názor odborníka v oblasti investovania a komodít – odpovedá analytik XTB Ondrej Greguš. 

Cena žltého kovu v posledných mesiacoch klesá. Z rekordných úrovní sa dostala na nižšiu úroveň. Naznačuje úroveň nad 4 000 dolárov dlhodobé dno, alebo môže prísť ešte hlbší pokles?

Samotné udržanie nad úrovňou 4 000 dolárov ešte nepotvrdzuje dosiahnutie dlhodobého dna, skôr ukazuje, že pri tejto úrovni sa vracia dopyt. Hlbší pokles stále môže prísť, najmä ak by dolár ďalej posilňoval a trh by viac počítal s vyššími sadzbami v USA. Základný scenár však podľa mňa nie je návratom k výrazne nižším úrovniam, pretože zlato stále podporujú fiškálne riziká, geopolitika a dopyt centrálnych bánk. Aktuálne sa spotové zlato obchoduje približne pri 4 100 dolároch a HSBC očakáva pre rok 2026 pásmo 3 800 až 4 700 dolárov.

Ktoré fundamentálne faktory budú rozhodovať najviac?

Najdôležitejšie budú reálne výnosy amerických dlhopisov, kurz dolára a očakávania voči Fedu. Inflácia bude dôležitá hlavne preto, že ovplyvňuje, ako dlho zostanú sadzby vysoko, zatiaľ čo geopolitika a obavy z recesie budú pôsobiť cez dopyt po bezpečných aktívach. Nákupy centrálnych bánk sú skôr dlhodobá opora trhu než faktor, ktorý by každý deň určoval krátkodobý pohyb ceny.

Spomínate Federálny rezervný systém USA. Ten prioritne sleduje infláciu v krajine. Pôvodne zvažoval aj zvyšovanie úrokových sadzieb. Aký dôležitý je ďalší postup Fedu?

Fed je pre zlato v krátkodobom horizonte jeden z najdôležitejších faktorov, pretože priamo ovplyvňuje dolár aj reálne výnosy. Ak by Fed začal sadzby rýchlo znižovať, zlato by z toho pravdepodobne profitovalo cez slabší dolár a nižšie výnosy dlhopisov. Ak by sadzby zostali dlhšie vysoko, cena by mala problém výraznejšie rásť, pretože držba aktíva bez úroku by bola menej atraktívna.

Je cieľ nad 7 000 dolárov v druhej polovici roka 2027 fundamentálne obhájiteľný?

Cieľ nad 7 000 dolárov sa dá obhájiť len ako veľmi pozitívny scenár, nie ako základný výhľad. Potreboval by kombináciu rýchleho poklesu úrokových sadzieb, slabšieho dolára, výrazne nižších reálnych výnosov, silných nákupov centrálnych bánk a návratu investorov do zlatých ETF. Väčšina veľkých prognóz je nižšie, napríklad HSBC očakáva na konci roka 2027 približne 5 025 dolárov a J.P. Morgan hovorí skôr o posune k 6 000 dolárom.

Akú úlohu zohrávajú nákupy zlata centrálnymi bankami?

Čítaj viac z kategórie: Biznis a startupy