Čistý zisk 872 miliónov eur: Zbrojársky gigant CSG predstavil nový tank a partnerstvo s firmou z Turecka

V bratislavskej Inchebe sa tento týždeň koná IDEB Defence & Security 2026 – najväčší ročník medzinárodného veľtrhu obrannej a bezpečnostnej techniky v histórii podujatia. Viac ako 150 vystavovateľov zo 17 krajín prinieslo do Incheby vyše 250 kusov modernej vojenskej a bezpečnostnej techniky.

Práve tu skupina CSG v prvý deň veľtrhu odhalila niečo, čo predtým bežní ľudia nevideli: nový bojový tank s názvom CFL-120 Karpat. Zároveň oznámila strategickú spoluprácu s tureckou firmou FNSS, vďaka ktorej tento tank vznikol.

Čo je CFL-120 Karpat a prečo je zaujímavý

Karpat je to, čomu vojenskí analytici hovoria „stredný tank“ – niečo medzi ľahkým obrneným vozidlom a ťažkým bojovým tankom. Váži do 34 ton, čo je podstatne menej ako klasické bojové tanky (tie zvyčajne presahujú 60 ton), no jeho výzbroj je porovnateľná: nesie 120 mm kanón, rovnaký kaliber ako najmodernejšie tanky NATO.

Prečo je to dôležité? Ťažké tanky sú drahé na výrobu, drahé na prevádzku a ťažko sa prepravujú – jednoducho ich nemožno naložiť na bežný most ani prepraviť cez Atlantik v rozumnom čase. Stredné tanky ponúkajú kompromis: dostatok palebnej sily na ničenie obrnených cieľov, no výrazne nižšiu hmotnosť, čo zlepšuje pohyblivosť v teréne aj logistiku. Práve to Karpat poskytuje.

Kanón je umiestnený vo veži talianskeho výrobcu Leonardo – konkrétne ide o systém HITFACT MkII, ktorý je konštrukčne navrhnutý tak, aby zásoby streliva boli mimo priestoru posádky. V praxi to znamená, že aj keby vozidlo dostalo zásah do veže, posádka má vyššiu šancu prežiť, pretože munícia nie je priamo vedľa nej.  Tank dokáže jazdiť rýchlosťou až 70 km/h a má dojazd okolo 450 kilometrov.

Okrem základnej výzbroje je Karpat pripravený na moderné bojisko: má termovízne a denné pozorovacie systémy, laserový diaľkomer a schopnosť fungovať v takzvanom networked prostredí – teda byť prepojený s ostatnými jednotkami a veliteľskými systémami v reálnom čase. Voliteľne môže niesť aj aktívny ochranný systém, ktorý zachytáva a ničí prichádzajúce strely a drony ešte pred dopadom.

Kto ho postavil a prečo práve toto trio

Za tankom stoja tri subjekty z troch krajín. FNSS je turecký výrobca obrnenej techniky s 35-ročnou históriou, ktorý má v portfóliu stovky dodaných vozidiel rôznym armádam sveta. Základom Karpatu je ich osvedčený tank Kaplan MT, ktorý už slúži v indonézskej armáde.

Leonardo je taliansky obranný konglomerát, ktorý dodal veže s 120 mm kanónom. A CSG – Czechoslovak Group Michala Strnada – zabezpečuje výrobu a priemyselnú základňu na Slovensku.

Ján Marinov, CEO divízie CSG Defence, to popísal takto: „Spolupráca s FNSS kombinuje skúsenosti CSG vo výrobe, servise a podpore pozemných systémov s technologickým know-how FNSS. Spoločným cieľom je ponúkať moderné a konkurencieschopné vozidlá pre zákazníkov v Európe a ďalších regiónoch.“

Kde a komu chce CSG Karpat predávať

Európa zažíva v posledných rokoch obranný boom. Krajiny naprieč kontinentom zvyšujú výdavky na armádu, nakupujú nové vybavenie a hľadajú alternatívy k predraženým ťažkým tankom, ktorých výroba nestačí tempu dopytu. Karpat vstupuje na trh práve v tomto momente.

Potenciálnych zákazníkov je viacero. V Európe ide predovšetkým o krajiny, ktoré nemajú vlastnú tradíciu vo výrobe tankov a nakupujú techniku od zahraničných dodávateľov – Karpat môže byť pre ne cenovo dostupnejšou alternatívou k nemeckým Leopardom alebo americkým Abramsom.

Mimo Európy sú potenciálnymi trhmi vybrané krajiny v Ázii, na Blízkom východe a v Afrike, kde armády hľadajú kombináciu palebnej sily, mobility a udržateľných prevádzkových nákladov.

Dôležitý detail: spolupráca CSG a FNSS nie je jednorazová transakcia. Strany avizujú, že sa môže rozšíriť aj na ďalšie produkty. Pre slovenský obranný priemysel to znamená potenciál nových pracovných miest, zapojenia miestnych dodávateľov a postupného transferu technológií.

CSG a burza pod tlakom

Prezentácia nového tanku na IDEB 2026 prichádza v čase, keď CSG čelí tlaku na burzách. Investigatívna platforma Hunterbrook začiatkom mája 2026 zverejnila analýzu, ktorá spochybnila obchodný model skupiny – konkrétne tvrdila, že CSG nie je v takej miere výrobcom munície, ako uvádza vo svojich prezentáciách pre investorov, ale že značnú časť tržieb tvorí skôr prepredaj existujúcich zásob.

CSG reagovala ostro a analýzu označila za nepravdivú, pričom uviedla, že Hunterbrook drží pozíciu, z ktorej špekuluje na pokles ceny akcií. CSG oponuje tým, že disponuje vertikálne integrovanou sieťou závodov s ročnou kapacitou viac ako 600-tisíc kusov munície a že v roku 2025 vlastná výrobná kapacita skupiny dosahovala okolo 630-tisíc kusov.

Objednávky za 15 miliárd a silná prevádzková efektivita

Budúcnosť holdingu dnes definuje najmä rekordný „backlog“, teda hodnota zazmluvnených objednávok, ktorá na konci roka 2025 dosiahla 15 miliárd eur. Pri započítaní rozpracovaných projektov v hodnote ďalších 27 miliárd má skupina zabezpečenú jasnú viditeľnosť tržieb na roky dopredu.

Kľúčovú úlohu hrá vysoká marža, keď upravený prevádzkový zisk EBIT dosiahol 1,6 miliardy eur pri marži 24,1 %. Dominantným pilierom úspechu zostáva munícia veľkého kalibru a pozemná technika, ktoré tvoria až 85 % celkového objemu prijatých objednávok.

Napriek agresívnemu rastu a akvizíciám si CSG udržiava disciplinovanú kapitálovú štruktúru. Čistý dlh skupiny sa pohybuje na úrovni 3 miliárd eur, čo v pomere k prevádzkovému zisku EBITDA predstavuje koeficient 1,7x.

Ak však započítame kapitál získaný z primárneho úpisu akcií (IPO), toto zadlženie klesá na bezpečnú úroveň 1,3x. Skupina zároveň potvrdila svoj výhľad na rok 2026, v ktorom plánuje pokračovať v investíciách do výrobných kapacít pri zachovaní kapitálovej intenzity na úrovni 3,3 % z tržieb.

Čítaj viac z kategórie: Biznis a startupy