Expert: Colná revolúcia USA spôsobila, že až 57 % firiem priznalo pokles marží a ľudia si priplatia

Globálne obchodné prostredie zažíva jednu z najvýraznejších transformácií posledných rokov. Spojené štáty americké, ktoré počas uplynulých mesiacov otvorili aj uzavreli diskusie o viacerých kľúčových obchodných dohodách, menia svojou colnou politikou nielen pravidlá medzinárodného obchodu, ale aj stratégie tisícok firiem po celom svete.

Paradox rastúcich trhov v čase neistoty

Začiatok roka 2025 priniesol prekvapivý vývoj, ktorý odborníci neočakávali. Napriek obavám z vplyvu novej colnej politiky USA na akciové trhy zaznamenávajú americké indexy výrazný rast. Index Dow Jones od začiatku roka vzrástol o 5,8 %, technologický Nasdaq dokonca o 9,8 % a širší S&P 500 o 8,9 %.

„V prvej polovici tohto roka sme boli svedkami rekordných výkyvov. Trh prudko zareagoval najmä začiatkom apríla, keď sa začalo aktívne diskutovať o zavedení ciel. Neskôr sa však zotavil, keď sa situácia začala vyjasňovať a mnohé firmy upravili svoje stratégie,“ vysvetľuje Karol Balco, riaditeľ Oddelenia oceňovania a finančného modelovania v KPMG na Slovensku.

Tento vývoj odráža schopnosť trhov prispôsobiť sa novej realite a nájsť príležitosti aj v zdanlivo nepriaznivých podmienkach. K upokojeniu situácie prispieva aj fakt, že USA postupne uzatvárajú obchodné dohody s viacerými krajinami a zoskupeniami vrátane Európskej únie.

Revolúcia v dodávateľských reťazcoch

Najvýraznejší vplyv novej colnej politiky sa prejavuje v transformácii globálnych dodávateľských reťazcov. Podľa prieskumu KPMG medzi americkými spoločnosťami viac než polovica firiem už pristúpila k reorganizácii dodávateľských reťazcov vrátane relokácie výroby späť do USA.

„Prispôsobujú svoje výrobné aj obchodné modely, investujú do automatizácie, prediktívnej analytiky a AI riešení s cieľom zvýšiť efektivitu a znížiť náklady. Clá vnímajú nielen ako riziko, ale aj impulz na reorganizáciu investičného portfólia,“ konštatuje Balco.

Táto transformácia nie je len defenzívnou reakciou, ale strategickou príležitosťou pre flexibilné firmy. Spoločnosti, ktoré dokážu rýchlo reagovať, diverzifikovať výrobu a optimalizovať svoje globálne pôsobenie, môžu z tejto situácie profitovať.

Automobilový sektor

Automobilový priemysel sa stal symbolom colnej volatility. Koncom júla sa USA a EÚ dohodli na úprave ciel v tomto sektore – z pôvodných 2,5 % v roku 2024 sa clo po navýšení na 27,5 % znížilo na konečných 15 %.

„Budúce priame a najmä nepriame vplyvy tejto dohody na slovenské spoločnosti zostávajú zatiaľ ťažko predvídateľné. Jedno je však isté – je to veľká strategická výzva pre manažmenty firiem,“ upozorňuje Balco.

Najsilnejší vplyv colnej politiky pocítili zahraničné trhy, najmä Čína. Z prieskumu KPMG vyplýva alarmujúci obraz – až 83 % amerických spoločností hlási pokles predaja v Číne a približne tretina všetkých opýtaných zaznamenala 16- až 25-percentný pokles zahraničných tržieb.

Firmy reagujú zvyšovaním cien. Viac ako 80 % z nich plánuje zvýšiť ceny svojich produktov v priebehu najbližších 6 mesiacov. Mnohé už časť nákladov preniesli na zákazníkov, čo sa prejavuje aj na správaní spotrebiteľov. Tlak zo strany zákazníkov v dôsledku rastúcich cien pociťuje aktuálne 34 % firiem.

Čísla, ktoré hovoria jasnou rečou

Finančné vplyvy novej colnej politiky sú merateľné a výrazné. Až 57 % vrcholových manažérov amerických spoločností zaznamenalo pokles hrubej marže. Viac ako štvrtina z nich už v máji 2025 evidovala prepad o 6 % a viac. Naopak, mierny nárast marže uviedlo len 7 % firiem.

Neistota sa výrazne odráža v aktivite fúzií a akvizícií. V prvom štvrťroku 2025 sa počet transakcií v USA znížil o takmer 10 % oproti predchádzajúcemu štvrťroku. V druhom štvrťroku tohto roku klesol počet akvizícií o ďalších 12 %.

Ešte dramatickejší prepad zaznamenala Európa, kde sa počet transakcií v prvom štvrťroku medziročne prepadol o 32 %. V druhom štvrťroku bol pokles miernejší – približne 6 %, čo môže súvisieť s novými obchodnými dohodami medzi niektorými európskymi krajinami a USA.

„Tento pokles je do určitej miery oneskorený, keďže M&A transakcie si zvyčajne vyžadujú dlhší čas. Z krátkodobého pohľadu tak firmy čelia spomaleniu aktivít a vyššej opatrnosti investorov,“ vysvetľuje Balco.

Slovenskí exportéri pod tlakom neistoty

Karol Balco z KPMG upozorňuje, že reakcie slovenských exportérov na zvýšenú colnú neistotu sú veľmi rôznorodé. „Niektorí hovoria o výraznom poklese objednávok z USA a zároveň upozorňujú, že ich čínska konkurencia sa snaží clá obchádzať,“ vysvetľuje pre Startitup.

Spoločným menovateľom naprieč sektormi je podľa neho vysoká miera neistoty. Mnohé firmy stoja pred zložitým rozhodovaním, či zvýšiť ceny, aby si udržali marže, alebo presmerovať obchod na nové trhy, no v krátkom čase je to často veľmi náročné.

„Väčšinou počúvame, že akákoľvek dohoda je lepšia ako žiadna, a že biznis sa vždy nejako prispôsobí,“ dodáva odborník. S veľkou pravdepodobnosťou sa však efekt nových ciel v konečnom dôsledku prenesie na zákazníkov.

Zároveň poukazuje na zmeny v správaní investorov. Firmvy, ktoré aktívne diverzifikujú svoje dodávateľské reťazce, majú spravidla lepšie valuácie, keďže nižšie riziko je pre investorov atraktívnejšie. Vplyv má aj využívanie umelej inteligencie.

„Investori vnímajú AI vo firmách vo všeobecnosti pozitívne, pokiaľ sú investície obchodne a ekonomicky opodstatnené,“ vysvetľuje. Na druhej strane, spoločnosti a biznis modely, ktoré sú nástupom umelej inteligencie ohrozené, majú podľa neho spravidla slabšiu pozíciu, čo sa odráža aj na ich trhovej hodnote.

Stratégie pre neistú budúcnosť

Pre manažérov a investorov vznikajú z aktuálneho vývoja jasné odporúčania. Kľúčové je budovanie flexibility v dodávateľských reťazcoch, investície do automatizácie a digitalizácie procesov, ako aj diverzifikácia geografického pôsobenia.

Firmy, ktoré dokážu rýchlo adaptovať svoje obchodné modely a využiť technologické inovácie na zvýšenie efektivity, majú najlepšie predpoklady nielen na prežitie, ale aj na rast v novom prostredí.

„Z dlhodobého hľadiska bude rozhodujúce, ako rýchlo a efektívne sa dokážu firmy prispôsobiť novej realite globálneho obchodu,“ uzatvára Balco.

Čítaj viac z kategórie: Biznis a startupy