Tržby pôjdu hore, akcie sa môžu prudko prepadnúť. Rok 2026 preverí nervy investorov (ROZHOVOR)

Praskne akciová bublina v roku 2026? Presne touto otázkou si dnes kladie množstvo investorov. Tri extrémne silné roky na burzách vyvolali eufóriu aj obavy zároveň. Americký index S&P 500 si pripísal výnosy, aké sa bežne nevidia — a mnohí sa pýtajú, či nás nečaká vytriezvenie. Aby sme pochopili, čo môže na akciovom trhu priniesť rok 2026, oslovili sme Tomáša Vranku, Head of Sales spoločnosti XTB, ktorý dlhodobo sleduje správanie sa akcií.

• Ktoré sektory budú v roku 2026 najvýkonnejšie?
• Budú akciové trhy rásť rovnako rýchlym tempom?
• Praskne akciová bublina a pôjde výkonnosť akcií výrazne dole?

Ako vidíte akciový trh v roku 2026? Očakávate rast, stagnáciu alebo korekciu po veľmi silných rokoch na burzách?

Posledné 3 roky boli pre akciové trhy nadpriemerne silné. Index S&P 500 rástol v roku 2023 o 24 %, v roku 2024 o 23 % a tento rok zatiaľ o viac ako 16 %. História ukazuje, že ide o vysoko nadpriemerné výnosy a americké akcie sú objektívne drahé, preto by som odhadoval, že rok 2026 taký úspešný nebude.

Na druhej strane však treba povedať, že firmy doručujú výborné čísla a medziročne im krásne rastú zisky, preto je aj ten posledný rast zaslúžený. Pri dlhodobom investovaní by sa však investor nemal pozerať na to, ako sa bude dariť akciám o rok či dva, ale ako sa im bude dariť nasledujúcich 20-30 rokov. Tu si dovolím tvrdiť, že akciové trhy budú rásť aj naďalej.

Viacerí analytici upozorňujú na možné „prasknutie akciovej bubliny“. Je táto obava opodstatnená, alebo ide len o mediálny šum?

Vopred sa to povedať nikdy nedá. Z môjho pohľadu je bublina situácia, keď cena niečoho rastie výrazne viac, ako je hodnota danej veci. Problém je však v tom, že hodnota je subjektívny pojem a vyjadruje sa veľmi ťažko.

Americké akcie v posledných rokoch ťahá nahor najmä dianie okolo umelej inteligencie. Do nej investujú veľké technologické firmy stovky miliárd dolárov ročne a ľudia, ktorí hovoria o bubline často argumentujú tým, že sa tieto investície nikdy nevrátia, a to spôsobí pád akciových trhov.

Ak si situáciu porovnáme napríklad s Dotcom bublinou z prelomu tisícročí, tak sa situácia výrazne líši – vtedy firmy dokopy nič nezarábali, zatiaľ čo teraz sú to stovky miliárd dolárov. Terajší rast je teda podporený vysokou ziskovosťou firiem, čo samozrejme neznamená, že nemôže na trhu dôjsť ku korekcii o desiatky percent.

Firma stratila 30 miliárd za jediný deň. Na jej nadhodnotenie a riziká pádu upozorňoval aj Wall Street

Ktoré sektory podľa vás môžu byť v roku 2026 výkonnostne najzaujímavejšie?

Opäť ťažká otázka. Z hľadiska rastu tržieb sa znova očakáva vysoký rast najmä od technologického sektora, teda od firiem ako Nvidia, Alphabet, Amazon či Microsoft. Druhá vec je, samozrejme, výkonnosť akcií ako takých. Tam sa pokojne môže stať, že zisky a tržby firiem budú rásť a akcie klesať. Ak by som mal opäť vybrať nejaký sektor na dlhodobé držanie, boli by to práve technológie.

Ak by ste si mali vyskladať modelové akciové portfólio na budúci rok, aké váhové zastúpenie sektorov by ste preferovali?

Celkovo by som povedal, že výber jednotlivých akcií pre väčšinu ľudí nie je vhodný. Pokiaľ chcete vyberať jednotlivé akcie, mali by ste tie firmy naozaj dobre poznať, a to nielen z používateľského hľadiska. Mnohí ľudia majú dojem, že keď kupujú produkty nejakej firmy, tak je to dosť na to, aby vyhodnotili, či to bude aj dobrá investícia.

Pri investovaní však musíte poznať nielen firmu ako takú, ale aj jej čísla, musíte sa aspoň trochu orientovať vo výkazoch, poznať konkurenciu a podobne. Nie každá dobrá firma sa totiž musí ukázať ako dobrá investícia a nie každá horšia firma musí byť zlá investícia. Práve preto si myslím, že by väčšina ľudí mala voliť na investovanie ETF pravidelnou mesačnou formou. To platí bez ohľadu na to, či je rok 2025, 2026 alebo 2030.

Mnohí investori riešia dilemu, či si vyberať jednotlivé akcie, alebo investovať do ETF. Odporúčate priemernému Slovákovi radšej pasívne fondy, alebo stock picking?

Čítaj viac z kategórie: Rozhovory