Klub akcionárov VVS podnietil konanie proti Slovensku. Chystá sa infringement, hrozia miliónové sankcie

Slovensko čelí novému predžalobnému konaniu zo strany Európskej komisie. Dôvodom je novela zákona o verejných vodovodoch a verejných kanalizáciách. Tú parlament schválil v septembri 2025 na podnet Najvyššieho kontrolného úradu (NKÚ).

Podľa Klubu akcionárov Východoslovenskej vodárenskej spoločnosti (KA VVS) môže byť táto právna úprava v rozpore s právom Európskej únie. A môže fakticky ohroziť financovanie vodárenskej infraštruktúry.

Európska komisia koná voči Slovensku

Európska komisia prijala podanie Klubu akcionárov VVS ako formálnu sťažnosť a začala so Slovenskou republikou tzv. pre-infringement dialóg. Ide o úvodnú fázu konania, v ktorej Brusel žiada od členského štátu vysvetlenia k podozreniam z porušenia európskeho práva, informuje TA3. 

Ak slovenské orgány neposkytnú uspokojivé odpovede alebo nepristúpia k náprave, Komisia môže začať formálne infringement konanie. A následne môže prípad posunúť na Súdny dvor EÚ. Ten by mohol Slovensku uložiť finančné sankcie vo výške desiatok až stoviek miliónov eur. V krajnom prípade by mohlo dôjsť aj k pozastaveniu čerpania európskych fondov.

Stanovisko KA VVS je jednoznačné: „Pre-infringement dialóg je úvodná fáza, v ktorej si Európska komisia od príslušných orgánov členského štátu vyžiada vysvetlenie, ak má podozrenie, že jeho legislatíva alebo iný postup môže byť v rozpore s právom EÚ. V tomto prípade Komisia reaguje na podanie Klubu akcionárov VVS, ktoré sa týka novely zákona o vodovodoch iniciovanej verejnými obvineniami predsedu NKÚ o údajnej „skrytej privatizácii“ vo VVS, ktoré sa však nikdy nepotvrdili. Máme za to, že slovenský parlament prijal na základe nepravdivých informácií novelu zákona, ktorá vykazuje znaky rozporu s právom EÚ.“

Sporná novela vznikla ako reakcia na opakované vyjadrenia predsedu NKÚ Ľubomíra Andrassyho. Ten označil dlhopisový program VVS za formu tzv. skrytej privatizácie. Na základe týchto tvrdení parlament zaviedol jednoročné predkupné právo štátu na akýkoľvek cenný papier vydaný vodárenskými spoločnosťami. A to vrátane akcií, zmeniek či dlhopisov. Práve to Klub akcionárov VVS rozporuje.

Slovensko zamedzilo prístup na finančné trhy

KA VVS tvrdí, že takýto mechanizmus obmedzuje prístup vodárenských spoločností na finančné a kapitálové trhy. Podľa jeho argumentácie novela porušuje princíp voľného pohybu kapitálu podľa článkov 63 až 66 Zmluvy o fungovaní Európskej únie. Týmto spôsobom má narúšať právnu istotu investorov. Dôsledkom má byť znížená dostupnosť zdrojov na modernizáciu a obnovu vodárenskej infraštruktúry.

Klub akcionárov VVS argumentuje tým, že „vlastníctvo akcií vodárenských spoločností je podľa platnej legislatívy limitované na obce a štát, takže dlhopisový program, ktorý úspešne spustila VVS, logicky nemôže viesť k privatizácii. Skutočnosť, že vodárenské spoločnosti na Slovensku sprivatizované už boli, nebránila NKÚ tieto demagogické tvrdenia šíriť ďalej.  Dlhopisové financovanie, či PPP projekty odporúča aj Európska stratégia odolnosti v oblasti vody ako nástroj financovania vodárenskej infraštruktúry, a aj z toho je zrejmé, že tu neexistuje žiadne riziko prevodu vlastníctva či straty kontroly nad vodárenskou infraštruktúrou.“

Problém je aj s dlhopismi

Zástupcovia Klubu akcionárov zároveň poukazujú na konkrétny dopad novely na pripravovanú emisiu zelených vodárenských dlhopisov VVS, predstavenú v septembri 2025. Prostredníctvom nej chce spoločnosť financovať odkúpenie infraštruktúry od viac ako sto obcí a zabezpečiť investície do jej obnovy. Podľa predstaviteľov Klubu novela tento projekt skomplikovala a zneistila investorov.

„Novela zmenila niekoľko pravidiel, najmä však zaviedla jednoročné predkupné právo štátu na akýkoľvek cenný papier vydaný vodárenskými spoločnosťami, vrátane akcií, zmeniek,  dlhopisov atp. Podľa nášho podania na EK de facto v zastúpení miest a obcí, ktoré sú členmi Klubu akcionárov VVS, tento mechanizmus a predchádzajúce aktivity NKÚ fakticky obmedzuje prístup vodárenských spoločností na finančné a kapitálové trhy, môže byť v rozpore s princípom voľného pohybu kapitálu v EÚ, zákazom diskriminácie a je porušením zásady proporcionality,“ tvrdia vodári.

zdroj: Klub akcionárov VVS

Podľa akcionárov VVS je pozitívne už samotné prijatie podania. „To, že Komisia náš podnet prijala potvrdzuje relevanciu našich argumentov, keďže EK každoročne prijme na posúdenie menej než 2 % všetkých žiadostí, ktoré na ňu smerujú, a len minimum z nich je od súkromného právneho subjektu ako v prípade Klubu akcionárov.“

Konkrétne výhrady Klubu akcionárov VVS

„Novela má priamy dopad na pripravovanú emisiu zelených dlhopisov, ktorými chcela VVS financovať obnovu vodárenskej infraštruktúry, keďže zavádza predkupné právo, ktoré obmedzuje prístup na kapitálové trhy, a tým pádom znižuje dostupnosť zdrojov na modernizáciu vodárenskej infraštruktúry. Inak povedané, žiaden investor nepôjde do takéhoto rizika, ak má čakať rok na rozhodnutie štátu,“ vyčíta VVS.

Podľa vodárov to môže spôsobiť viacero problémov. A to napríklad „spomalením investícií do sietí a služieb na Slovensku a vo výsledku na novelu najviac doplatia obyvatelia Slovenska“.

„Uvedené sa netýka len VVS, ale všetkých vodárenských spoločností na Slovensku, ktoré sa budú v budúcnosti chcieť financovať prostredníctvom dlhopisových emisií,“ argumentuje Klub akcionárov VVS. 

Dopad je podľa KA VVS v rámci celej krajiny. Vysvetľuje, že to súvisí aj s mechanizmom rozvoja. „Vodárenské spoločnosti nielen na Slovensku, ale i kdekoľvek vo svete sa financujú z kombinácie vlastných a cudzích zdrojov. Vzhľadom na charakter investícií do vodárenskej infraštruktúry, finančnej náročnosti, návratnosti, cenovej regulácii sú vodárenské firmy, ktoré sa seriózne zaoberajú svojim systematickým rozvojom odkázané na cudzie zdroje s dlhou maturitou. A tou sú najmä dlhopisové emisie,“ uvádzajú zástupcovia akcionárov. 

Akcionári vnímajú aktuálny stav negatívne. „Antikampaň voči našej spoločnosti a akcionárom, dodnes vedená zo strany NKÚ, ústiaca do prijatej novely tento typ financovania úplne znemožnila a slovenské vodárenské spoločnosti z pohľadu dosahu na zahraničné finančné zdroje od inštitucionálnych investorov úplne odrezala.“

Slovensko porušuje zásady voľného pohybu kapitálu

Aktuálny stav je podľa KA VVS protiprávny. Porušenie pravidiel vnímajú v troch základných rovinách. „Kľúčové sú zásady voľného pohybu kapitálu podľa 63 až 66 Zmluvy o fungovaní EÚ v spojení s porušením princípu proporcionality podľa čl. 5 ods. 4 Zmluvy o EÚ a zákaz diskriminácie podľa čl. 345 Zmluvy o fungovaní EÚ. Porušenie zásady voľného pohybu kapitálu je potrebné vnímať v kontexte zvyšných dvoch princípov či pravidiel. Ich valídne vysvetlenie prekračuje limity tohto článku.“

V súčasnej situácii nemajú zástupcovia KA VVS veľké očakávania. „Ak situáciu vyhodnotíme realisticky z politického hľadiska, domnievame sa, že vec skončí na Súdnom dvore EÚ. Akýkoľvek iný výsledok by bol pre nás milým prekvapením.“ Skutočnosť, že Európska komisia prijala podanie neštátneho subjektu a spustila predžalobný proces, považuje Klub za potvrdenie závažnosti svojich výhrad. Ročne totiž na Komisiu smerujú desaťtisíce sťažností, no len malé percento z nich vedie k ďalšiemu konaniu.

Nasledujúce týždne budú rozhodujúce. Slovenské orgány budú musieť Bruselu vysvetliť súlad novely s európskym právom. Ak sa tak nestane, spor o vodárenskú legislatívu môže prerásť do plnohodnotného konania pred Súdnym dvorom EÚ. Aj s potenciálne výraznými finančnými dôsledkami pre štát.

Čítaj viac z kategórie: Ekonomika