Penta a J&T spojili sily s českými miliardármi. Získali sieť 350 lekární za miliardy

Štyri významné investičné skupiny z Česka a Slovenska spojili kapitál a získali jeden z najväčších lekárenských reťazcov v Poľsku. Penta Investments, Sev.en Global Investments, Creditas a Auctor Holding, prepojený s J&T, prevzali sieť Gemini Polska, ktorá prevádzkuje približne 350 lekární. Hodnota spoločnosti sa podľa odhadov pohybuje v miliardách českých korún. Na obchode je zaujímavé najmä to, ako si noví vlastníci rozdelili podiely.

Každá zo štyroch skupín získala presne 25 % spoločnosti. Nezvyčajné rozdelenie súvisí s prísnymi poľskými pravidlami, ktoré obmedzujú koncentráciu vlastníctva lekární. Hoci investori obchod dokončili už koncom roka 2025, nové podrobnosti o jeho pozadí priniesol český portál e15.

Štyria miliardári, jedna lekárenská sieť

Na strane kupujúcich sa stretli mená, ktoré patria medzi najvýraznejších podnikateľov v strednej Európe. Pentu zastupujú jej spolumajitelia Marek Dospiva a Jaroslav Haščák. Za skupinou Sev.en stojí český miliardár Pavel Tykač, zatiaľ čo Creditas patrí rodine Hubáčkových.

Štvrtým investorom je Auctor Holding, ktorý má vlastnícke väzby na skupinu J&T. Prostredníctvom jeho akcionárskej štruktúry sa na investícii nepriamo podieľa aj rodina slovenského miliardára Patrika Tkáča.

Predávajúcim bol americký investičný fond Warburg Pincus, ktorý v Gemini pôsobil približne desať rokov. Za tento čas spoločnosť výrazne rozšírila svoju sieť. Presnú sumu, ktorú investori za Gemini zaplatili, nezverejnili. Podľa e15 sa odhadovaná hodnota firmy pohybuje v stredných až vyšších jednotkách miliárd českých korún.

Prečo si firmu rozdelili presne na štyri časti?

Poľsko patrí medzi krajiny s prísnou reguláciou lekárenského trhu. Pravidlá známe ako Lekáreň pre lekárnika obmedzujú možnosti veľkých spoločností skupovať lekárne a koncentrovať ich vlastníctvo. Práve preto investori zvolili netradičný postup. Namiesto jedného väčšinového vlastníka vstúpili do Gemini štyri investičné skupiny s rovnakými podielmi. Zároveň deklarovali, že konajú nezávisle na sebe. 

Takáto vlastnícka štruktúra má umožniť fungovanie investície v rámci poľských pravidiel. Transakcia však vyvolala aj otázky medzi tamojšími regulátormi a odborníkmi.

Poľský farmaceutický dohľad upozorňoval na možné obchádzanie pravidiel, zatiaľ čo predstavitelia spoločnosti tvrdia, že investori postupovali v súlade so zákonom. Samotné rozdelenie akcií na štyri rovnaké časti preto ešte neznamená, že úrady definitívne vyriešili všetky otázky týkajúce sa transakcie.

Z jednej lekárne vyrástla sieť s 350 pobočkami

Gemini začínala v roku 1990 ako rodinná lekáreň v poľskom meste Wejherowo. Postupne sa rozšírila do ďalších regiónov a vybudovala jednu z najznámejších lekárenských značiek v krajine.

Podľa oficiálnych údajov spoločnosti prevádzkovala na konci roka 2025 už 348 lekární. V roku 2026 otvorila svoju 350. prevádzku.

Za minulý rok obslúžila približne 35,7 milióna zákazníckych návštev a spracovala viac ako 36 miliónov receptov. Okrem kamenných prevádzok rozvíja aj internetovú platformu gemini.pl, prostredníctvom ktorej predáva zdravotnícke produkty a poskytuje ďalšie služby.

Firma má pritom ďalšie ambície. Podľa poľského ekonomického portálu XYZ plánuje s novými vlastníkmi rozšíriť svoju sieť a na financovanie rastu získala bankové zdroje vo výške jednej miliardy zlotých.

Penta už v Poľsku vlastní stovky lekární Dr. Max

Pre Pentu nejde o prvú veľkú investíciu do farmaceutického sektora. Prostredníctvom značky Dr. Max vybudovala jeden z najväčších európskych lekárenských reťazcov, ktorý prevádzkuje tisíce pobočiek. Ako už informoval Startitup, Dr. Max pokračuje v expanzii aj v Taliansku, kde rozširuje svoju sieť prostredníctvom akvizícií.

Na poľskom trhu pritom Penta pôsobí aj prostredníctvom viac ako 500 lekární Dr. Max. Vstup do Gemini jej preto prináša ďalšie ekonomick pôsopbenie v rovnakom odvetví, hoci obe siete naďalej fungujú ako samostatné spoločnosti.

Práve prepojenie investícií Penty vyvoláva otázky o budúcej konkurencii na poľskom lekárenskom trhu. Noví vlastníci Gemini deklarujú nezávislosť a vedenie spoločnosti tvrdí, že zmena akcionárov neovplyvnila jej obchodný model.

Akvizícia tak ukazuje, aký význam má poľský farmaceutický trh pre stredoeurópsky kapitál. Zároveň otvára otázku, ako sa ďalšia expanzia veľkých investorov zosúladí s pravidlami, ktorými sa Poľsko snaží chrániť nezávislosť lekární.