Shein padol o 70 % a vstúpil na burzu. Analytik vysvetľuje, či sa oplatí kúpiť akcie

Shein poznajú milióny zákazníkov najmä vďaka šatám za pár eur, nekonečnej ponuke nových kúskov a agresívnemu online marketingu. Od 1. septembra 2026 je však z čínskeho fast-fashion fenoménu aj verejne obchodovaná spoločnosť, ktorej hodnotu bude každý deň určovať burza.

Shein v utorok debutoval na burze v Hongkongu. Akcie začali obchodovanie na úrovni 48,56 hongkonského dolára, teda na emisnej cene, pričom krátko po otvorení burzy zamierili nadol. IPO prinieslo spoločnosti približne 1,7 miliardy dolárov a ocenilo celý Shein približne na 26,5 miliardy dolárov, potvrdil Reuters.

Na prvý pohľad ide o obrovské číslo. V prípade Sheinu však oveľa viac zaujme porovnanie s minulosťou. Ešte v roku 2022 súkromní investori oceňovali firmu na 98,2 miliardy dolárov. O štyri roky neskôr tak prichádza na burzu s hodnotou o približne 70 % nižšou.

Je Shein dnes lacný, alebo má trh dobrý dôvod oceňovať ho výrazne nižšie?

Z takmer 100 miliárd zostalo 26,5 miliardy

Pokles hodnoty Sheinu neprišiel zo dňa na deň. Firma bola v roku 2023 aj v apríli 2024 oceňovaná približne na 64 miliárd dolárov. Jej rast však postupne spomaľoval a pribúdali problémy, ktoré zasahujú priamo do biznis modelu postaveného na extrémne lacnom tovare a rýchlom doručovaní z Ázie.

Shein napriek tomu zostáva obrovským globálnym hráčom. V roku 2025 dosiahol čisté tržby približne 41,85 miliardy dolárov, medziročne takmer o 8 % viac. Čistý zisk však klesol o 38,7 % na približne 2 miliardy dolárov. O situácii informuje aj South China Morning Post.

Začiatok roka 2026 priniesol ďalšie varovanie. Za prvé tri mesiace firma vykázala stratu 99 miliónov dolárov, zatiaľ čo v rovnakom období predchádzajúceho roka zarobila 395 miliónov dolárov. Tržby pritom vzrástli iba o 1,1 % na 9,05 miliardy dolárov. Práve kombinácia obrovských tržieb, výrazne nižšieho ocenenia a zhoršujúcich sa výsledkov robí zo Sheinu zaujímavý prípad pre investorov.

„Férovosť ocenenia treba posudzovať v dvoch rovinách. Relatívne k odvetviu a relatívne k vlastnej histórii,“ vysvetľuje analytik spoločnosti Finportal Matej Bajzík.

Podľa neho súčasná valuácia Sheinu v porovnaní s konkurenciou skôr konzervatívna: „Pri približne 26 – 27 miliardách dolárov sa Shein obchoduje približne za 0,7-násobok očakávaných ročných tržieb, čo je pod konkurentami ako H&M či Inditex, ale nad Zalandom. Nemôžeme teda hovoriť o nafúknutom ocenení, naopak, ide o diskont voči etablovaným rivalom.“

Lacnejšia cena však podľa analytika automaticky neznamená výhodnú investíciu: „Ten diskont si však Shein zaslúži, reflektuje spomalenie rastu tržieb a tlak na maržu, takže nízky násobok nie je zľava zadarmo, ale ocenenie zhoršených fundamentov.“

Shein premeškal svoju najlepšiu chvíľu

Čítaj viac z kategórie: Ekonomika