Biznis Křetínskeho a Tkáča zarobil za polrok 933 miliónov eur. Zisk im padol o 57 %

Energetická skupina EPH, spojená s českým miliardárom Danielom Křetínským a slovenským finančníkom Patrikom Tkáčom, vykázala za prvý polrok 2026 výrazne nižší čistý zisk. Z vlaňajších približne 2,2 miliardy eur klesol na 933 miliónov eur. Na výsledky upozornil Denník N.

Samotný pokles však nevystihuje celý vývoj podnikania skupiny. EPH zvýšila tržby aj prevádzkový zisk a pri medziročnom porovnaní sa prejavil mimoriadny účtovný výnos, ktorý vlani súvisel so získaním kontroly nad Slovenskými elektrárňami. Tie majú vo výsledkoch skupiny čoraz významnejšie miesto.

Zisk klesol o viac ako miliardu eur

Podľa polročnej účtovnej závierky EPH dosiahol celkový čistý zisk skupiny za január až jún tohto roka 933 miliónov eur. Pritom v rovnakom období minulého roka to bolo 2,189 miliardy eur. Rozdiel predstavuje 1,256 miliardy eur, teda približne 57,4 %.

Odlišným ukazovateľom je zisk pripadajúci vlastníkom samotného EPH. Ten klesol z 2,007 miliardy na 612 miliónov eur, približne o 69,5 %. Zvyšných 321 miliónov eur tohtoročného výsledku pripadá menšinovým vlastníkom spoločností zahrnutých do skupiny.

Preto sa v správach o hospodárení objavujú dve rôzne sumy: 933 miliónov eur vyjadruje zisk celej konsolidovanej skupiny a 612 miliónov eur časť pripadajúcu akcionárom EPH. Ani jedna suma automaticky neznamená peniaze, ktoré si majitelia vyplatili.

Vlaňajšie čísla zvýšilo precenenie podielu v Slovenských elektrárňach

Dôležitú časť vysvetlenia prináša Ekonomický denník. Vlaňajší výsledok zvýšilo precenenie dovtedajšieho podielu v Slovenských elektrárňach pri získaní kontroly nad podnikom. Tento účtovný výnos dosiahol približne 1,06 miliardy eur.

Nešlo teda o opakujúci sa príjem z predaja elektriny, ktorý by holding mohol automaticky očakávať každý rok. Pri porovnávaní dvoch období tak stojí tohtoročný výsledok oproti vlaňajšej hodnote výrazne zvýšenej jednorazovou položkou.

Rozdiel medzi čistým a prevádzkovým ziskom zároveň pomáha pochopiť, prečo môžu oba ukazovatele smerovať opačne. Prevádzkový výsledok zachytáva hospodárenie pred finančnými položkami a daňou z príjmov. Do konečného čistého zisku vstupujú aj tieto  vplyvy. 

Nižší čistý zisk preto nemožno automaticky interpretovať ako rovnako veľký prepad bežného podnikania. Zároveň by nebolo presné celý rozdiel pripísať iba preceneniu elektrární, keďže výsledok ovplyvňujú aj ostatné položky výkazov.

Tržby aj prevádzkový holdingu výsledok rástli

Holding za prvých šesť mesiacov dosiahol tržby 16,693 miliardy eur, kým pred rokom to bolo 12,916 miliardy. Medziročne tak vzrástli približne o 29 %. Prevádzkový zisk sa zvýšil z 1,232 miliardy na 1,356 miliardy eur, teda približne o desatinu, vyplýva zo zverejnených výsledkov.

Podľa Ekonomického denníka vytvoril segment výroby elektriny z jadrových a obnoviteľných zdrojov viac ako polovicu prevádzkového zisku skupiny. Do tejto časti podnikania patria aj Slovenské elektrárne.

Približne štvrtinu priniesli plynové a ďalšie elektrárne. Ďalšiu štvrtinu priniesla infraštruktúrna podskupina EP Infrastructure. Tá zahŕňa podnikanie spojené so sieťami, prepravou či skladovaním energií.

Slovenské elektrárne získali väčšiu váhu

EPH dokončil odkúpenie podielu talianskeho Enelu v spoločnosti Slovak Power Holding v máji 2025. Podľa oznámenia holdingu tým získal celé vlastníctvo tejto spoločnosti, ktorá drží 66 % Slovenských elektrární. Zvyšných 34 % zostáva slovenskému štátu, pripomína Denník N.

Táto transakcia má význam aj pri čítaní firemných výsledkov. Získanie kontroly mení spôsob, akým sa podnik premieta do skupinových výkazov. Medziročný rast preto treba posudzovať aj v kontexte zmien vo vlastníctve a rozsahu konsolidácie.

Slovenské elektrárne zároveň pokračujú v rozširovaní výrobných a skladovacích kapacít. EPH v júli 2026 informoval o spustení batériového úložiska v areáli bývalej uhoľnej elektrárne Nováky. Zariadenie má výkon 36 megawattov a kapacitu 72 megawatthodín. Batérie umožňujú uložiť elektrinu a dodať ju späť do siete v inom čase, čím pomáhajú vyrovnávať výrobu a spotrebu.

Ďalší príspevok majú priniesť Mochovce

Významným projektom zostáva štvrtý blok jadrovej elektrárne Mochovce. Podľa septembrovej prezentácie pre investorov dosiahol v auguste prvú riadenú štiepnu reťazovú reakciu. Holding uvádza výkon 471 megawattov a pripojenie do siete aj uvedenie do prevádzky očakáva počas roka 2026.

Ide o plán ďalšieho postupu, nie o potvrdenie, že blok už vyrába na plný výkon. Jeho budúci prínos bude závisieť od dokončenia spúšťania a následnej prevádzky.

EPH v prezentácii uvádza aj novú paroplynovú elektráreň v talianskej Ostiglii, ktorej spustenie predpokladá v prvom polroku 2027.

Holding mení aj svoje európske podnikanie

Popri slovenských investíciách EPH a TotalEnergies 29. apríla 2026 dokončili vytvorenie spoločného podniku TTEP. V spoločnom podniku TTEP majú obe strany polovičný podiel. Partnerstvo zahŕňa plynové elektrárne, batériové úložiská a vybrané zdroje na biomasu na viacerých západoeurópskych trhoch.

Ako uvádza investorská prezentácia, EPH v rámci transakcie získal približne 4,2 % akcií TotalEnergies. Holding tak rozšíril svoje majetkové prepojenie s jednou z veľkých medzinárodných energetických spoločností.

Za označením „holding Křetínskeho a Tkáča“ pritom stojí širšia vlastnícka štruktúra. Podľa Ekonomického denníka drží 56 % EPH spoločnosť EP Group spojená s Křetínským a manažérmi holdingu. Zvyšných 44 % patrí J&T Energy Holding, za ktorým stoja osoby a fondy zo skupiny J&T. Celý tento podiel preto nemožno pripisovať výlučne Patrikovi Tkáčovi.

So žiadosťou o stanovisko sme oslovili aj riaditeľa komunikácie EPH.