Druhý pilier láme rekordy: Sporí si v ňom viac ako 2 milióny Slovákov. Vláda však zasahuje a môže ohroziť jeho budúcnosť

Druhý dôchodkový pilier zažíva v roku 2025 rekordný rast. Počet sporiteľov prekročil 2 milióny, objem majetku presiahol 18 miliárd eur a len za prvých 8 mesiacov tohto roka pribudlo takmer 80 000 nových účastníkov sporenia. Dôchodky vyplatené z tohto systému presiahli 129 miliónov eur, čo signalizuje, že druhý pilier nie je len o budúcnosti, ale aj o konkrétnej pomoci dnešným seniorom.

Napriek týmto číslam vláda prišla s rozhodnutím, ktoré môže stabilitu systému sporenia na dôchodok ohroziť. V rámci balíčka konsolidácie verejných financií sa zvyšuje osobitný odvod z 4,36 % na 15 %, čo tvrdo dopadne na dôchodkové správcovské spoločnosti. Tie však podľa zákona nemôžu zvýšené náklady preniesť na klientov.

Slovenské akcie, svetové trhy a dôvera sporiteľov

V indexových fondoch je dnes zainvestovaných už takmer 80 % celého majetku sporiteľov. „Sporitelia prostredníctvom druhého piliera investujú predovšetkým na svetových akciových trhoch. Môžeme povedať, že v slovenskom meradle predstavujú druhopilierové investície najväčší objem účasti na akciových trhoch,“ vysvetľuje Miroslav Kotov, predseda Asociácie dôchodkových správcovských spoločností.

Napriek silným výkyvom na trhoch v úvode tohto roka sporitelia zachovali pokoj. „Ani prudké poklesy na akciových trhoch neviedli k panike sporiteľov. A ukázalo sa, že to bolo dobré rozhodnutie. Trhy sa za pár mesiacov spamätali a dôchodkové účty sporiteľov sú opäť v pluse,“ dodáva Kotov.

Druhý pilier sa tak ukazuje ako robustné riešenie na znižovanie tlaku na verejné financie, ktorý bude v najbližších dekádach spôsobený starnutím populácie. Ďalší rozvoj a profitabilita dôchodkového piliera však budú závisieť najmä od jednej veci – stability.

Peniaze pribúdajú, zákony ich ohrozujú

Za prvých 8 mesiacov roka 2025 poslali sporitelia do systému viac než 764 miliónov eur v povinných odvodoch a ďalšie 3 milióny eur ako dobrovoľné príspevky. Správcovia tieto úspory zhodnotili o vyše 258 miliónov eur. K 31. augustu 2025 dosiahol objem majetku v dôchodkových fondoch presne 18 019 037 252 eur, čo z druhého piliera robí najsilnejší pilier klientskych úspor na slovenskom finančnom trhu.

Zároveň rastie aj objem dôchodkov vyplácaných z druhého piliera – len v tomto roku prekonali 129 miliónov eur. Dedičstvá predstavujú ďalších 18 miliónov eur. Od roku 2015 do augusta 2025 tak bolo vyplatených už 687 miliónov eur, pričom viac než polovica z tejto sumy pripadá na posledné 2 roky.

Do systému len v tomto roku vstúpilo 80 000 nových sporiteľov, pričom 30 000 z nich automaticky. Dnes si v druhom pilieri sporí približne 80 % všetkých pracujúcich občanov Slovenska. 

Štát chce viac, no cena môže byť privysoká

Do tejto situácie však vstupuje rozhodnutie vlády zvýšiť osobitný odvod pre správcovské spoločnosti. Dotkne sa predovšetkým sektorov kolektívneho investovania – vrátane dôchodkových správcovských spoločností a doplnkových dôchodkových spoločností.

„Zvýšenie osobitného odvodu nebude mať žiadny vplyv na výnosnosť investičných riešení ponúkaných dotknutými spoločnosťami. Negatívny efekt sa prejaví na úrovni ziskovosti samotných spoločností, nie na výkonnosti konkrétnych fondov,“ hovorí investičný analytik FinGO.sk Matúš Čarný.

Situácia je však špecifická práve pre dôchodkové spoločnosti. „Výšku poplatkov, ktoré znáša klient, upravuje legislatíva, čo znamená, že zvýšenie odvodu tieto subjekty nemôžu preniesť na klientov priamym zvýšením poplatkov,“ dopĺňa Čarný.

Pre tieto firmy to znamená jediné – výpadky vo vlastných rozpočtoch, zníženú ziskovosť a menej zdrojov na ďalší rozvoj systému, ktorý pritom štátu odľahčuje budúce výdavky na dôchodky.

Črtá sa problémová budúcnosť

V prípade správcov podielových fondov existuje niekoľko možností: zvýšiť poplatky klientom, absorbovať odvod z vlastného zisku alebo presunúť biznis do zahraničia. Práve posledná možnosť by mohla znamenať dlhodobý odliv kapitálu a know-how mimo Slovenska.

„Zvýšený odvod sa vzťahuje výlučne na slovenské správcovské spoločnosti. Tie už dnes čelia silnej zahraničnej konkurencii a zvýšenie osobitného odvodu môže ešte viac oslabiť ich konkurencieschopnosť,“ varuje analytik.

Podiel slovenských správcov na celkových investíciách domácností je už dnes relatívne nízky. Väčšina peňazí Slovákov končí v zahraničných fondoch, na ktoré sa nový odvod nevzťahuje.

Ak teda štát chcel podporiť slovenský dôchodkový systém, robí presný opak. Vŕta do niečoho, čo funguje, a to v čase, keď výsledky systému ukazujú, že druhý pilier plní svoj účel. Stabilita, dôvera a rast však potrebujú oporu, nie nové prekážky.

Čítaj viac z kategórie: Hlavné správy a aktuality