Miliardárka Kellnerová presúva sídlo svojho biznisu: „Dôverujeme krajine, kde žijeme“. Slovensko má opačný problém

5. januára 2026 o 09:59

Kellnerová presúva impérium späť do Česka
PPF sa vracia z Holandska domov
Za rozhodnutím stojí dôvera v právne prostredie a konsolidácia rodinného majetku

Ilustračná fotografia (AI)

Kellnerová presúva impérium späť do Česka
PPF sa vracia z Holandska domov
Za rozhodnutím stojí dôvera v právne prostredie a konsolidácia rodinného majetku

ČLÁNOK POKRAČUJE POD REKLAMOU

Po takmer 35 rokoch sa PPF, najväčšia česká investičná skupina s medzinárodným dosahom, oficiálne vracia pod českú jurisdikciu. Holdingová spoločnosť PPF Group N.V., ktorá doposiaľ sídlila v Holandsku, oznámila plánované presídlenie do Českej republiky.

Podľa vyhlásenia spoločnosti AMALAR HOLDING, ktorá zastrešuje majetok Renáty Kellnerovej a jej dcér, má byť celý proces dokončený v prvej polovici roka 2026.

Rozhodnutie premiestniť sídlo skupiny do Prahy nadväzuje na sériu zmien vo vlastníckej a riadiacej štruktúre PPF. „Relokácia sídla PPF Group do Českej republiky dokazuje, že my ako akcionári veríme v krajinu, v ktorej žijeme, a v predvídateľnosť jej právneho prostredia,“ uviedla väčšinová vlastníčka skupiny Renáta Kellnerová.

„Vzhľadom na to, že ochrana investícií v Českej republike je dnes porovnateľná s holandskou legislatívou, ide o prirodzený krok,“ dodala.

PPF Group sa po relokácii stane daňovým rezidentom v Česku. Tento krok nasleduje po tom, čo už v roku 2021 presunula sídlo do Českej republiky aj spoločnosť PPF Financial Holdings, ktorá zastrešuje bankové a finančné aktíva skupiny v Česku, na Slovensku, vo Veľkej Británii, Srbsku, Kazachstane a vo Vietname.

Zmena sídla má nielen symbolickú, ale aj praktickú rovinu. Všetci akcionári PPF totiž žijú v Českej republike a odtiaľ tiež aktívne určujú strategický smer holdingu. Samotný manažment skupiny sídli prevažne v Prahe.

Zároveň spoločnosť AMALAR oznámila ukončenie činnosti svojho poradného výboru, ktorý zohral kľúčovú rolu pri transformácii PPF Group. Úlohu považuje za splnenú.

Česi späť domov, Slováci radšej preč do zahraničia

Kým PPF pod vedením Renáty Kellnerovej presúva svoje právne sídlo z Holandska späť do Českej republiky a stáva sa daňovým rezidentom v krajine, kde žijú všetci jej akcionári, v susednom Slovensku sa deje pravý opak.

Slovenská firma GymBeam, ktorá vyrástla z Košíc na silného hráča v oblasti výživových doplnkov, ohlásila investíciu vo výške 110 miliónov eur a zároveň oznámila presun sídla do Viedne. Dôvod? Stabilnejšie právne prostredie a lepšie vnímanie zo strany globálnych investorov.

„Rakúsko je stabilnejšia jurisdikcia a ponúka predvídateľnejšie podnikateľské prostredie. Aj naši investori lepšie akceptujú sídlo v takejto krajine. Košice sú fajn, ale veľkí investori sem nechodia,“ povedal zakladateľ GymBeamu Dalibor Cicman.

Kým PPF dôveruje českej legislatíve natoľko, že pod ňu presúva hlavný holding skupiny, GymBeam naopak využíva zahraničné sídlo ako strategický nástroj pre ďalší rast a získavanie kapitálu. Obe rozhodnutia však spája rovnaký princíp: podnikatelia volia také prostredie, ktoré zodpovedá ich ambíciám, kapitálovým plánom a stabilite trhu.

Rozdielna trajektória týchto dvoch firiem tak odhaľuje dôležitú realitu: stredná Európa je síce geograficky jednotný priestor, no podnikateľsky sa rozdeľuje podľa kvality inštitúcií, reputácie a schopnosti prilákať kapitál.

Veríš, že GymBeam sa môže stať prvým slovenským jednorožcom?

Áno, má jasnú víziu, rastie rýchlo a má silných investorov.

Možno, ak sa presadí aj na západoeurópskych trhoch.

Nie, konkurencia v segmente výživy je príliš silná.

Neviem, nezaujímam sa o startupy a investície.

Rekordné výsledky a nový strategický smer

Pod vedením Renáty Kellnerovej zažíva PPF obdobie výraznej transformácie. V roku 2024 zaznamenala skupina rekordný čistý zisk 3,2 miliardy eur, čo je viac ako 80 miliárd českých korún. V porovnaní s predchádzajúcim rokom ide o nárast o 120 %. K tomuto výsledku významne prispeli strategické predaje zahraničných aktív.

Kľúčovou transakciou bol predaj väčšinového podielu v PPF Telecom Group emirátskej skupine e&. Rovnako dôležité bolo aj definitívne ukončenie pôsobenia v Číne, kde skupina predala tamojšie aktíva Home Creditu. Tým sa PPF strategicky stiahla z rizikových trhov vo východnej Európe a Ázii.

Fokus na Západ a nové segmenty

Kellnerová postupne transformuje PPF na modernú industriálnu skupinu. Dnes má štyri hlavné oblasti podnikania: telekomunikácie, médiá, finančné služby a e-commerce. Novinkou je významné zapojenie sa na trhu nehnuteľností, najmä v oblasti hotelierstva. Do portfólia skupiny pribudli hotely Hilton a Four Seasons v Prahe. V tejto oblasti podniká aj partner Kellnerovej, investor Tomáš Otruba.

PPF zároveň posilnila svoje pozície na Západe. Navýšila podiel v nemeckej mediálnej skupine ProSiebenSat.1 a získala kontrolu nad poľskou logistickou firmou InPost.

Konsolidácia pod hlavičkou AMALAR

Zásadnou zmenou bolo aj vytvorenie rodinnej holdingovej štruktúry AMALAR, ktorá od roku 2023 sústreďuje správu majetku rodiny Kellnerovej. V roku 2024 sa AMALAR stal väčšinovým vlastníkom PPF Group. Holding vedie priamo Renáta Kellnerová spolu so svojimi dcérami.

Súčasťou konsolidácie majetku je aj oficiálne vyplatenie Petra Kellnera juniora, ktorý vlastnil 10-percentný podiel v PPF. Hodnota tohto podielu sa podľa odhadov pohybuje okolo 40 miliárd českých korún, čo je približne 1,6 miliardy eur.

Okrem biznisu si Kellnerová udržiava aj silnú angažovanosť v oblasti filantropie. Prostredníctvom Nadácie manželov Kellnerovcov každoročne investuje stovky miliónov českých korún do vzdelávacích a spoločenských projektov.

Impérium zakotvilo doma

PPF Group tak uzatvára jednu kapitolu svojej expanzie a symbolicky sa vracia tam, kde vznikla. V novom modeli sa stáva plne českou holdingovou skupinou – so sídlom, akcionármi aj strategickým vedením v jednej krajine.

Kroky Renáty Kellnerovej signalizujú nielen dôveru v český právny rámec, ale aj dlhodobú víziu rodinnej kontroly nad jednou z najvplyvnejších ekonomických entít v strednej Európe.

Podľa odhadu denníka E15 dosahuje hodnota majetku Renáty Kellnerovej 393 miliárd českých korún, čo zodpovedá viac ako 15,8 miliardy eur.

PPF ako dlhodobý industriálny investor

PPF je rodinná firma, ktorú úplne vlastní rodina Kellnerovcov. Ide o medzinárodný industriálny holding s diverzifikovaným portfóliom, postaveným na štyroch hlavných investičných pilieroch. Jedným z kľúčových segmentov sú médiá, kam patrí napríklad skupina CME pôsobiaca v šiestich krajinách so 46 televíznymi stanicami a dosahom na približne 49 miliónov divákov.

PPF má zároveň podiely v spoločnostiach ProSieben a Viaplay v Škandinávii. Druhou oblasťou sú telekomunikácie – skupina vlastní O2 v Česku a ďalšie operátorské firmy v Slovenskej republike, Srbsku, Bulharsku a Maďarsku.

Tretím pilierom sú finančné služby vrátane dvoch bánk v Česku a ďalších investícií v bankovom sektore. Okrem toho PPF investuje do logistiky, napríklad prostredníctvom firmy InPost, ktorá je kótovaná na burze v Amsterdame a pôsobí v Poľsku aj v ďalších krajinách západnej Európy. Skupina je aktívna aj na trhu nehnuteľností. Na rozdiel od private equity fondov alebo rodinných kancelárií sa PPF profiluje ako dlhodobý industriálny investor bez fixného investičného horizontu, ktorý firmy nevlastní s cieľom rýchleho predaja, ale buduje ich a drží dlhodobo.