Zo 69 000 na 150 000 ton: Spotreba uránu prudko rastie. Expert ukazuje, ako na tom môže zarobiť bežný investor

Urán dnes zamestnáva nielen mnohých profesionálnych investorov, ale jeho vývoj upútal pozornosť aj na Slovensku. Kým zlato a striebro patria medzi tradične sledované komodity, urán sa v poslednom období čoraz výraznejšie dostáva do pozornosti investorov. Jeho príbeh je však iný ako v prípade drahých kovov. 

Cenu neurčuje predovšetkým snaha uchovať hodnotu majetku, ale najmä reálny dopyt zo strany jadrovej energetiky, tempo výstavby nových reaktorov a schopnosť ťažobného sektora zabezpečiť dostatočné množstvo suroviny. Aj preto sme si k tejto téme prizvali experta, ktorý vie vysvetliť tieto zákonitosti. 

• Čo dnes najviac podporuje cenu uránu a jeho dlhodobý investičný príbeh? Je hlavným faktorom rast počtu jadrových reaktorov, predlžovanie životnosti existujúcich elektrární alebo obavy o dostatočnú ponuku na trhu?
• Ako majú investori čítať rozdiel medzi spotovou cenou uránu a vyššími cenami v dlhodobých kontraktoch? Naznačuje to nedostatok suroviny a silnejší budúci dopyt, alebo môže ísť o bežný jav na tomto trhu?
• Aké sú dnes najväčšie riziká investovania do uránu? Do akej miery môže cenu ovplyvniť geopolitika, nové ťažobné kapacity, regulácia jadrovej energetiky či prípadné odstavenie reaktorov?
• Ak chce bežný investor získať expozíciu voči uránu, aké možnosti má a v čom sa líšia? Akcie ťažiarov, špecializované ETF či fondy môžu reagovať na vývoj ceny uránu rozdielne – čo by mal investor pri jednotlivých možnostiach sledovať? 

Urán stále zostáva pomerne úzkym a menej likvidným trhom. V porovnaní s ropou, meďou či zlatom ide o okrajovejšiu komoditu. Jeho význam však rastie spolu s návratom jadrovej energetiky do strategických plánov viacerých krajín. Dôvodom je snaha o stabilné dodávky elektriny, energetickú bezpečnosť aj rastúca spotreba energie, uvádza investičný portál Simply Wall Street. 

Urán ako investícia

Vo svete dnes funguje približne 440 jadrových reaktorov. Ďalších približne 80 sa stavia a okolo 120 je plánovaných. To vytvára tlak na budúcu spotrebu paliva a zároveň otvára otázku, či sa ponuka uránu dokáže rozširovať dostatočne rýchlo.

World Nuclear Association očakáva, že množstvo uránu potrebného na zásobovanie jadrových reaktorov vzrastie z približne 69-tisíc ton v roku 2025 na viac ako 150-tisíc ton v roku 2040. Problémom pritom nemusí byť samotná existencia zásob. Oveľa dôležitejšie je, ako rýchlo sa podarí otvárať nové bane alebo obnovovať produkciu v existujúcich projektoch.

Aj cenový vývoj ukazuje, že odberatelia počítajú s napätejším trhom. Spotová cena uránu sa aktuálne pohybuje približne na úrovni 87 dolárov za libru. Dlhodobý benchmark je okolo 97 dolárov, teda približne o 12 % vyšší, uvádza Kryptomagazín. 

Takýto rozdiel sám osebe neznamená, že uránu je dnes akútny nedostatok. Jadrové elektrárne však nakupujú veľkú časť paliva prostredníctvom viacročných kontraktov. Vyššia dlhodobá cena tak naznačuje, že energetické spoločnosti prikladajú istote budúcich dodávok vysokú hodnotu.

Jadrová energia na Slovensku

Pre Slovensko má táto téma osobitný význam. Jadrová energetika tvorí kľúčovú časť domácej výroby elektriny a po spustení štvrtého bloku Mochoviec má jadro pokrývať približne 77,5 % spotreby elektriny v krajine. Jeden blok s výkonom 471 megawattov má zabezpečiť približne 13 % celkovej spotreby, uvádza zdroj. 

Slovenské elektrárne preto riešia zásobovanie palivom dlhodobo. So spoločnosťou Cameco uzavreli kontrakt na dodávky prírodného uránu a konverzné služby až do roku 2036, pričom dodávky pre Jaslovské Bohunice a Mochovce sa majú začať v roku 2028.

Z investičného pohľadu však urán nie je bez rizika. Vyššie ceny môžu motivovať producentov k otváraniu nových kapacít a postupne zvýšiť ponuku. Významnú úlohu zohráva geopolitika, keďže časť ťažby a jadrového palivového reťazca je koncentrovaná v krajinách, ako sú Kazachstan či Rusko.

Riziko predstavujú aj samotné jadrové projekty. Nové elektrárne sú kapitálovo náročné, ich výstavba môže meškať a politické rozhodnutia môžu viesť aj k odstavovaniu existujúcich reaktorov.

Urán sa preto zatiaľ nedá považovať za univerzálnu náhradu tradičných komodít. Skôr ide o špecifickú investičnú tému naviazanú na ďalší rozvoj jadrovej energetiky. O tom, či jeho dnešné ceny odrážajú udržateľný dlhodobý trend, aké faktory môžu tento príbeh narušiť a aké možnosti majú bežní investori, sa zhovárame s expertom na investovanie a analytikom XTB Ondrej Greguš. 

Ako by ste dnes opísali pozíciu uránu v investičnom svete? Je to stále okrajová komodita, alebo sa vďaka návratu jadrovej energetiky stáva významnejšou súčasťou investičných portfólií?

Čítaj viac z kategórie: Zo Slovenska

Zdroje: Simply Wall Street, Kryptomagazín, Slovenské elektrárne, Investing News