Slovenský milionár predal výrobcu Horaliek na vrchole. Firma sa potom prepadla zo zisku 17,5 milióna eur do straty 475-tisíc eur

Paradoxom je, že najlepšie na celom príbehu zarobil muž, ktorý z firmy odišiel, jej bývalý majiteľ Pavol Jakubec, ktorého holding vlani vykázal historický zisk vyše 237 miliónov eur.

Je to jeden z najvýraznejších obratov v hospodárení slovenskej firmy za posledné roky. Seredský I.D.C. Holding, najväčší slovenský výrobca trvanlivého pečiva a líder stredoeurópskeho trhu s oblátkami, prechádzal do rúk nového vlastníka v excelentnej kondícii.

O necelý rok neskôr sa jeho hospodárenie prepadlo do červených čísel.

3 roky zarábal desiatky miliónov, potom prišiel zlom

Čísla z posledných rokov hovoria jasnou rečou. V roku 2022, uprostred vlny zdražovania potravín, zarobil I.D.C. Holding spomedzi všetkých slovenských potravinárov výrazne najviac, takmer 27 miliónov eur pri tržbách 134 miliónov eur, upozornil Denník E.

V roku 2023 dosiahol zisk vyše 16 miliónov eur a v roku 2024, poslednom pod krídlami slovenského podnikateľa Pavla Jakubca, 17,53 milióna eur. Za tri roky si tak firma pripísala dohromady vyše 50 miliónov eur čistého zisku.

Vlani sa však trend zlomil. Podľa dát portálu FinStat sa spoločnosť v roku 2025 prepadla zo zisku 17,53 milióna eur do straty 474 623 eur. A to napriek tomu, že jej tržby medziročne narástli o 3 % na 169,5 milióna eur.

Práve tento kontrast robí z výsledku zaujímavý prípad. Horalky, Mila, Kávenky či Lina sa predávajú ďalej a slovenský zákazník na ne nezanevrel. Problém sa neskrýva v regáloch obchodov, ale vo vnútri firmy.

Tržby rástli, zisk zmizol. Kde sa stratili peniaze

Za obratom k horšiemu stoja predovšetkým zvýšené prevádzkové náklady, a to odpisy, výrobné materiály a externé služby, ktoré rástli rýchlejšie ako výnosy. K tomu sa pridal zhoršený výsledok z finančných operácií. Firme sa výrazne zvýšili náklady na úroky a zároveň jej klesli výnosy z podielov v iných spoločnostiach.

Podobný trend má podľa dostupných informácií pokračovať aj v tomto roku, a tak vedenie už pristúpilo ku konkrétnym krokom na zefektívnenie fungovania. Súčasťou je aj znižovanie počtu zamestnancov. V seredskom závode vlani ubudlo približne 40 pracovníkov.

Dôležitý je pritom kontext. Strata pol milióna eur pri tržbách takmer 170 miliónov eur nepredstavuje existenčný problém, ale skôr signál prechodového obdobia.

Prvý rok po veľkej akvizícii býva v biznise typicky najdrahší, integrácia do koncernových štruktúr, precenenia, nové financovanie a s ním spojené úroky dokážu aj z dlhodobo ziskovej firmy urobiť na papieri stratovú.

Otázkou zostáva, ako rýchlo dokážu noví majitelia vrátiť seredskú fabriku tam, kde bola zvyknutá fungovať, teda medzi ziskovú elitu slovenského potravinárstva.

Íri s ambíciou stať sa európskym šampiónom sladkostí

Novým domovom slovenskej cukrovinkárskej ikony je od roku 2024 skupina Valeo Foods s koreňmi v írskom Dubline. Ide o medzinárodného hráča, ktorý má v portfóliu zhruba 80 značiek vrátane Rowse Honey, Kettle, Balconi či Jacob’s, pôsobí na 106 trhoch a dosahuje ročné tržby okolo 1,5 miliardy eur.

Jej vlastníkom je americký investičný fond Bain Capital. Zámer s I.D.C. Holdingom pritom firma komunikovala od začiatku otvorene.

„Prevzatím tradičných značiek, výrobných kapacít a celej stredoeurópskej distribučnej siete I.D.C. Holdingu si chce skupina Valeo Foods vybudovať pevnú pozíciu na rýchlo rastúcom východoeurópskom trhu a posilniť segment sladkostí vo svojom portfóliu. Spoločnosť I.D.C. Holding bude tvoriť základný kameň jej pôsobenia v tomto regióne,“ uviedol slovenský výrobca pri prevzatí v roku 2024.

Slová o základnom kameni neboli len frázou. Seredské pečivárne sa spolu s českým výrobcom Candy Plus stali základňou novovytvoreného holdingu Valeo Foods CEE a expanzia v regióne pokračuje.

V marci 2026 skupina oznámila dohodu o prevzatí bulharského výrobcu sladkého pečiva Prestige-96, ktorý zamestnáva približne 450 ľudí. Ide už o ôsmu akvizíciu skupiny od roku 2022 a šéf Valeo Foods Ronald Kers pri nej zopakoval ambíciu vybudovať z koncernu nespochybniteľného európskeho šampióna v segmente sladkostí.

Pre Sereď z toho vyplýva dvojaká správa. Na jednej strane je súčasťou koncernu, ktorý do strednej a východnej Európy masívne investuje a slovenský závod v nej má hrať kľúčovú rolu. Na druhej strane koncernová logika býva nekompromisná a prvé prepúšťanie naznačuje, že efektivita bude v Seredi skloňovaným slovom aj naďalej.

Životný obchod Pavla Jakubca

Kým firma samotná bilancuje stratový rok, jej bývalý majiteľ uzavrel obchod svojho života. Pavol Jakubec, ktorý získal plnú kontrolu nad I.D.C. Holdingom v roku 2021 odkúpením polovičného podielu od dlhoročného partnera Štefana Kassaya, sa s Írmi dohodol na predaji začiatkom augusta 2024.

Transakcia bola definitívne dokončená začiatkom roka 2025. Ani jedna zo strán predajnú cenu nezverejnila, no podľa magazínu Forbes mohla na základe odhadov odborníkov a trhovej valuácie presiahnuť 300 miliónov eur. Firma pritom do predaja vstupovala s ročnou EBITDA takmer 43 miliónov eur a konsolidovanými výnosmi 195 miliónov eur.

Ako sa obchod premietol do Jakubcových financií, ukázali vlaňajšie výsledky jeho holdingovej spoločnosti Finhold. Tá podľa analytického portálu Valida vykázala za rok 2025 historický zisk po zdanení vo výške 237 199 746 eur, čo predstavuje medziročný nárast o 232,3 milióna eur, teda o závratných 4 734 %.

Až 99,85 % výnosov firmy pochádzalo z finančných operácií, inými slovami, prakticky celý rekord stojí na predaji podielu v I.D.C. Holdingu. Štátu pritom holding zaplatil na dani z príjmu niečo vyše milióna eur.

Jakubcov majetok Forbes aktuálne odhaduje na 400 miliónov eur, medziročne o 40 miliónov viac. Podnikateľ, ktorý sa k pečivárňam dostal ešte v privatizácii začiatkom 90. rokov, sa dnes venuje najmä gumárňam Vegum v Dolných Vesteniciach a realitám.

Jeho vzťah k peniazom pritom najlepšie vystihuje veta, ktorú povedal v rozhovore pre Startitup ešte v roku 2020:

„Jedno je pravda. Neznamená, že ak máte peniaze, tak ste automaticky šťastný. To vôbec neplatí. Bolo kopec nesmierne bohatých ľudí, ktorí nikdy nenašli to pravé šťastie. Nikdy neboli vnútorne vyrovnaní. Peniaze nie sú zárukou šťastia, ale lepšie sa plače v Mercedese ako v MHD. Nesmierne dôležité je to, že peniaze vám dávajú slobodu. Tá je pre mňa najväčšou hodnotou v živote. Peniaze dávajú pocit voľnosti a otvárajú nové možnosti. Preto si peniaze cením, ale pre mňa majú hlavne synonymum slobody.“

Prečo Sereď napriek strate zostáva v hre

Napriek červeným číslam by bolo predčasné písať o kríze slovenskej ikony. I.D.C. Holding koncentruje výrobu do moderného závodu v Seredi, do ktorého za posledné roky preinvestoval takmer 100 miliónov eur.

S ročnou produkciou 35 000 ton patrí medzi najsilnejších hráčov v strednej Európe a so svojimi oblátkami je dlhodobo lídrom na trhu nielen na Slovensku, ale aj v Česku, Poľsku a Maďarsku.

Rok 2025 bol navyše ťažký pre slovenský firemný sektor ako celok. „Rok 2025 firmám neprial a sumárnymi tržbami či ziskami skôr stagnovali ako rástli, na rozdiel od predchádzajúcich rokov,“ zhodnotil analytik platformy FinStat Martin Lindák.

Do tohto prostredia navyše vstupovali rastúce ceny vstupov, ktoré tlačili na marže naprieč celým potravinárstvom.

Príbeh Horaliek pod írskou vlajkou tak zatiaľ nie je príbehom úpadku, ale skôr učebnicovou ukážkou toho, čo sa deje, keď rodinné striebro prejde do rúk globálneho koncernu.

Značka žije, tržby rastú, fabrika stojí na pevných základoch, no zisky, ktoré roky zostávali doma, sa po novom počítajú v Dubline. A prvý účet za túto zmenu vyšiel na mínus pol milióna eur. 

Čítaj viac z kategórie: Biznis a startupy